商傳媒｜方承業／綜合外電報導
過去逾十年，美國市場在全球股票市場（指全球範圍內各國上市公司的股票總和）中展現獨特優勢，形塑了投資組合與市場預期，這主要歸因於異常低的利率、強勢美元，以及少數美國企業的強勁成長。然而，如今導致美國市場領導力指標（衡量美國股市在全球資產配置中相對優勢的指標）領先的條件正發生變化。
根據《Funds Society》報導，自金融危機以來，美國在全球股票市場總市值中的佔比大幅上升，但其在全球國內生產總值（GDP）與上市公司收益的佔比卻相對變化不大。這顯示美國股價的優勢程度已超越其基礎經濟比重。截至 2026 年年中，被稱為 Magnificent Seven 的七家科技巨頭，其總市值已超越 2016 年整個明晟（MSCI US Index）美國指數的總價值。
Thornburg Investment Management, Inc.（一家總部位於美國的私人獨立投資管理公司）的客戶投資組合經理約什·魯賓（Josh Rubin）指出，市場開始質疑未來的投資報酬率，是否仍將高度依賴少數幾家公司能否達到嚴苛的預期，以及在此過程中是否忽略了其他市場的機會。
目前，美國以外的地區，各產業的企業獲利能力正在增強。隨著資本成本回歸常態，包括利率轉正，國際金融公司的貸款經濟效益也隨之改善，健康的金融部門有助於支持企業的擴張。此外，全球勞動市場復甦與貿易持續成長，也挑戰了國際企業命運主要圍繞美國需求而轉的假設。
從歷史經驗來看，美國股票較高的初始估值，通常與其後五年較不理想的報酬率相關。過去十年，美元走強曾支持美國資產的相對表現；但美元的穩定或走弱，將有助於美元計價投資者所持有的國際股票。此外，美國以外市場較高的股息殖利率，也為投資總報酬帶來潛在貢獻。Thornburg 採用的基金管理策略（指投資組合經理為達成投資目標所規劃及執行的投資決策過程）跨越產業與國家，根據品質、估值與投資組合貢獻來比較各企業。這種通才型研究模式，讓他們能持續在全球各地尋找機會，包括在美國市場，其投資信心是建立在研究與估值基礎上，而非過去的市場領導地位。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
