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美股獨霸全球十年局面生變 專家倡重新評估資產配置
商傳媒｜方承業／綜合外電報導過去逾十年，美國市場在全球股票市場（指全球範圍內各國上市公司的股票總和）中展現獨特優勢，形塑了投資組合與市場預期，這主要歸因於異常低的利率、強勢美元，以及少數美國企業的強勁成長。然而，如今導致美國市場領導力指標（衡量美國股市在全球資產配置中相對優勢的指標）領先的條件正發生變化。
根據《Funds Society》報導，自金融危機以來，美國在全球股票市場總市值中的佔比大幅上升，但其在全球國內生產總值（GDP）與上市公司收益的佔比卻相對變化不大。這顯示美國股價的優勢程度已超越其基礎經濟比重。截至 2026 年年中，被稱為 Magnificent Seven 的七家科技巨頭，其總市值已超越 2016 年整個明晟（MSCI US Index）美國指數的總價值。
Thornburg Investment Management, Inc.（一家總部位於美國的私人獨立投資管理公司）的客戶投資組合經理約什·魯賓（Josh Rubin）指出，市場開始質疑未來的投資報酬率，是否仍將高度依賴少數幾家公司能否達到嚴苛的預期，以及在此過程中是否忽略了其他市場的機會。
目前，美國以外的地區，各產業的企業獲利能力正在增強。隨著資本成本回歸常態，包括利率轉正，國際金融公司的貸款經濟效益也隨之改善，健康的金融部門有助於支持企業的擴張。此外，全球勞動市場復甦與貿易持續成長，也挑戰了國際企業命運主要圍繞美國需求而轉的假設。
從歷史經驗來看，美國股票較高的初始估值，通常與其後五年較不理想的報酬率相關。過去十年，美元走強曾支持美國資產的相對表現；但美元的穩定或走弱，將有助於美元計價投資者所持有的國際股票。此外，美國以外市場較高的股息殖利率，也為投資總報酬帶來潛在貢獻。Thornburg 採用的基金管理策略（指投資組合經理為達成投資目標所規劃及執行的投資決策過程）跨越產業與國家，根據品質、估值與投資組合貢獻來比較各企業。這種通才型研究模式，讓他們能持續在全球各地尋找機會，包括在美國市場，其投資信心是建立在研究與估值基礎上，而非過去的市場領導地位。
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24 分鐘前 - 商傳媒美軍基地地熱潛力驚人 發電量逾 300 GW助攻能源安全圖／示意圖商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導Project Innerspace Inc. 近期一項大規模研究揭示，美國軍事基地蘊藏超過 300 兆瓦（gigawatts, GW）的未開發地熱發電潛力。這項研究指出，這些地熱資源可利用現有鑽井技術進行開發，旨在幫助軍事基地在長時間斷電期間維持運作，減少對民用電網和燃料供應的依賴，藉此強化國家能源安全。 該分析明確指出，美國 158 個軍事設施具備超過 300 GW 的地熱技術發電潛力。若鑽探深度能達到 7 公里（約 4.3 英里），其發電潛力甚至能提升五倍，達到 1,575 GW。除了電力，地熱能還能在其他應用中發揮作用，例如 402 個設施的工業製程熱能應用，可提供近 2,000 兆瓦熱能（gigawatts-thermal, GWt）；142 個設施的吸收式冷卻應用，可提供逾 370 GWt。此外，高溫熱能網絡能為 183 個設施提供近 900 GWt 的供暖能力。 退役美國空軍少將 Ken Wisian 博士表示，美國軍事基地底下的熱能是重要的戰略資產，就像跑道、港口和燃料庫一樣。他指出，軍方擁有土地，且具備開發這種「不可摧毀能源」的合約工具。目前，多數軍事基地仍仰賴民用電網和柴油發電機，這些在長期中斷時可能難以維持運作。相較之下，地熱系統不需定期燃料運輸，且可在設施內部運作，能有效抵禦實體攻擊、網路攻擊及電磁脈衝事件。事實上，美國在地熱能源方面已有經驗，加州的 U.S. Naval facility 自 1987 年以來便一直在發電，而路易斯安那州的 Army installation 也已使用地源熱泵數十年。 根據 Project Innerspace Inc. 的分析，美國陸軍設施約有 90 GW 的技術地熱潛力，美國海軍及美國海軍陸戰隊設施則超過 110 GW。此外，美國空軍和美國太空軍設施也具備逾 105 GW 的地熱技術潛力。Project InnerSpace 執行董事 Jamie Beard 強調，在敵方探測關鍵基礎設施的弱點，以及海外衝突導致全球供應鏈緊張之際，軍事基地的能源韌性是當前國家安全的重要任務。這項研究結果的發布，恰逢美國政府宣布「堡壘美國（Fortress America）」計畫數週後，突顯了能源自主對國家安全日益增長的重要性，也為全球再生能源的發展提供了值得借鑒的範例。26 分鐘前
26 分鐘前 - 商傳媒南韓將加速入列 CPTPP 尋求經濟生機 對抗保護主義挑戰商傳媒｜吳承岳／台北報導大韓民國經濟高度依賴對外貿易，其貿易依存度約佔國內生產毛額（GDP）的七成五，這使得海外市場與國際貿易成為其經濟發展的關鍵命脈。面對全球貿易秩序的劇烈變動，南韓政府正積極考慮加速加入《跨太平洋夥伴全面進步協定》（CPTPP），以確保未來的經濟生機。 《跨太平洋夥伴全面進步協定》（CPTPP）是一項由日本主導的亞太地區多邊自由貿易協定。英國於 2024 年正式加入後，會員國已擴大至 12 個，其經濟規模合計佔全球 GDP 的顯著部分。對南韓而言，加入 CPTPP 不僅能享有稅率降低與貿易壁壘減少的優勢，更有望促進供應鏈合作、擴大投資，並深化技術交流，尤其能強化與日本、澳大利亞、加拿大及越南等主要貿易夥伴的經濟連結。 儘管南韓與日本皆擁有世界級製造業競爭力，但兩國間至今仍缺乏全面的自由貿易協定。若南韓加入 CPTPP，將可望降低日韓間貿易障礙，進一步深化在材料、零件、設備、半導體、汽車、機械及電池等關鍵產業的合作。 然而，推動加入 CPTPP 也面臨挑戰，主要來自國內農業界的反彈。政府曾因農民的反對而放緩腳步，但外界普遍認為，不能因單一產業的阻力而延宕國家的整體貿易戰略。例如，過去南韓與智利簽訂自由貿易協定時也曾遭遇強烈反對，但最終卻成功擴大南韓汽車、機械、電子產品等製造業在智利市場的佔有率，證明自由貿易雖可能對特定產業造成衝擊，卻能為國家整體帶來新的出口機會與經濟效益。 面對唐納·川普政府過去採行的關稅政策，以及美國政治圈貿易政策的變化，南韓出口企業承受著高度不確定性。為分散特定國家出口依賴的風險並開拓新的亞太地區市場，加入 CPTPP 被視為核心戰略，以期在保護主義日益盛行的國際環境中強化多邊經濟合作。同時，南韓也需持續提升半導體、人工智慧、汽車、生技、造船等未來產業的技術實力，並培養全球化人才，才能確保在全球市場的競爭優勢。33 分鐘前
33 分鐘前 - 商傳媒全球13兆美元主權基金押注ESG 永續發展成投資新顯學商傳媒｜吳承岳／台北報導全球對永續投資（ESG）的重視程度正快速提升。過去幾年，各國政府與企業紛紛將資金投入環境、社會與公司治理（ESG）相關倡議，使得永續發展成為全球投資市場的新顯學。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的調查，2018年僅有53%的資產所有人考慮採行永續實踐，但至2022年，此比例已激增至86%，顯示主流投資者對ESG的關注度大幅躍升。 儘管這波永續投資浪潮曾面臨挑戰，例如2022年俄羅斯入侵烏克蘭導致能源價格飆升，促使部分國家重新依賴化石燃料，以及美國前總統川普（Donald Trump）過去的言論對氣候變遷投資造成政治化影響，但全球永續轉型的趨勢依然不變。目前全球主權財富基金的資產總值已超過13兆美元，挪威、阿布達比及中國等國的主權財富基金，正透過對ESG的承諾與資本部署，積極影響全球永續投資的方向。 中國在永續發展領域的投入尤為積極，正加速再生能源設施的建置，並設定了明確目標，計畫在2035年前將碳排放量較峰值至少減少7%至10%。此外，中東地區也展現了強烈的永續發展企圖心。以沙烏地阿拉伯為例，該國透過「2030願景」（Vision 2030）倡議，積極推動法規現代化與提升政府效率，以創造新的投資機會，目標在2060年實現淨零排放，並承諾在2030年每年減少2.78億噸二氧化碳。普華永道（PwC）旗下的Strategy&顧問公司估計，中東地區的ESG市場潛力高達2兆美元。 現今投資者已不僅僅追求財務回報，更關注經濟體能否提供永續成長、監管穩定性、經商便利度與高品質的生活。為實現全球淨零轉型，預計所需投資高達150兆美元。許多大型企業也積極響應，例如 Brookfield Asset Management 已將永續發展融入其總值1兆美元的投資組合中，而法國巴黎銀行（BNP Paribas）也強調永續金融是推動性別平等的實用槓桿。隨著氣候議題的政治紛擾逐漸平息，若中東等地區能持續展現潛力，ESG政策將不僅被視為公共利益，更能成為經濟成長的重要驅動力。35 分鐘前
35 分鐘前 - 商傳媒芬蘭夾擊美中科技戰 小國謀求戰略自主力抗脆弱性圖／示意圖商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導芬蘭國際事務研究所（FIIA）昨日發布一份報告指出，芬蘭等「技術先進小國」在全球兩大強權——美國與中國的科技競爭中，面臨著獨特的脆弱性，同時也掌握著尋求戰略自主的機會。 報告分析，這些國家因深度參與高科技價值鏈，並高度仰賴地緣經濟強權提供的資訊科技服務及關鍵礦物，使其易受外部衝擊。目前，全球僅有美國與中國具備橫跨投資槓桿、供應鏈、關鍵技術及技術標準等領域的綜合能力，被稱為「地緣經濟強權」。 然而，這些技術先進小國也具備一定的自主性。由於他們掌握著關鍵或利基型的技術知識、資產或生產能力，這些是美中兩大地緣經濟強權所需要的，因此使其在國際科技競爭中具有一定的籌碼。例如，芬蘭雖與美國有著緊密的安全關係，預期在選擇科技生態系時會傾向美國，但同時它也是開放市場的堅定支持者，並與中國保持合作關係，包括在 5G 及 6G 研究方面的合作，顯示其在外交上的平衡策略。 面對日益激烈的美中科技競爭，報告為小型國家提出五項建立自主性與韌性的策略，其中特別強調「技術導向的避險策略」（technology-oriented shelter-seeking strategy）。此策略建議這些國家透過專注特定技術領域、建立多元合作夥伴關係，以在國際科技競局中保護自身利益並維持發展。36 分鐘前
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