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商傳媒｜方承業／綜合外電報導全球指數供應商明晟公司（MSCI）今日指出，越南股市面臨多項結構性挑戰，包含部分企業股權流通性偏低，以及外資持股仍受限制，這可能使越南爭取將其市場從邊境市場升級至新興市場的目標更為複雜。 明晟公司表示，部分股權流通性低的企業已引發外界對市場可投資性、透明度及價格發現的疑慮。此外，儘管越南近年來持續推動資本市場改革，其股權市場仍有逾 10% 的範圍受到外資持股上限的影響，其中逾 1% 的 MSCI Vietnam IMI 指數成分股也因外資持股空間不足而受到衝擊。明晟公司同時指出，缺乏離岸貨幣市場以及在岸的限制，也對外資構成進一步的障礙。明晟公司五月曾將多檔股權高度集中的印尼股票從其指數中剔除，其對越南的擔憂，也呼應了先前對印尼市場可投資性所提出的部分疑慮。 越南政府正積極採取措施，力求提升其股票市場對全球基金的吸引力，目標在 2030 年前將其市場升級為明晟公司的新興市場，此前已成功獲得富時羅素（FTSE Russell）的類似重新分類。重要進展包括引入全球經紀商交易模型，並預計於 2027 年啟動一個中央交易對手清算公司。富時羅素先前曾估計，其市場地位的提升可能為越南帶來高達 60 億美元的資金流入。 明晟公司也肯定了越南在分階段實施英語資訊揭露要求，以及放寬外資持股限制方面所做的努力。該公司表示，將「持續密切關注這些改革的實施情況」。 越南 SSI Securities 的首席經濟學家 Pham Luu Hung 指出，市場升級的敘事正逐漸從「市場進入」轉向「可投資性」。他認為，透過國有企業股權出售、二級市場發行及新股上市等方式來增加股權流通性，對於吸引長期機構資本的重要性，可能與基礎設施改革不相上下。儘管面臨這些挑戰，越南股市 VN Index 在過去一年仍超越了大多數東南亞國家的同儕。不過，今日（6月19日）VN Index 盤中一度下跌 0.3%。

圖／示意圖商傳媒｜方承業／綜合外電報導根據《金融時報》上週四報導，歐盟正準備移除妨礙銀行在成員國之間轉移資金的障礙，此舉旨在提升歐洲銀行業相較於美國同業的競爭力。這項提案涵蓋在歐盟銀行業競爭力報告草案中，內容並建議針對抵押貸款及未評級企業的貸款，給予潛在的資本減免。 該報告也提議改革銀行存款保險機制，並重新審視投資公司的資本要求。歐洲各銀行長期以來皆表示，現行的監管框架限制了放款能力。European Banking Federation 估計，歐盟面臨每年高達 1.4 兆歐元（約 1.62 兆美元）的投資缺口，可能阻礙其經濟目標的實現。 這項提案若能通過，將賦予銀行集團更大的彈性，得以在跨境業務中分配資源，進而解決各國法規要求銀行在其當地子公司持有過多資本和流動性的問題。此舉預計將有助於促進更有效率的資本運用，深化歐盟單一金融市場的整合。 歐盟反壟斷事務主管 特雷莎·裡韋拉（Teresa Ribera）今日也呼籲歐盟成員國支持跨境銀行併購，以期完成單一市場的建構。歐盟執委會預計將於今年七月對銀行業競爭力進行評估，而相關的立法提案則可能在 2027 年提出。

圖／示意圖商傳媒｜方承業／綜合外電報導在高通膨環境下，美國零售業版圖正經歷劇烈變化，德國折扣超市 Aldi 異軍突起，透過快速展店與精簡營運模式，在美國市場的市佔率成長速度已能與沃爾瑪（Walmart）等零售巨頭匹敵，《FuTu News》報導。 Aldi 計畫投入 90 億美元的資金，目標在 2028 年底前將美國門市總數增至 3,200 家，長期願景更上看約 4,000 家。目前 Aldi 已在美國開設 2,671 間門市，並維持每幾天就有一家新店開幕的速度。根據《Bitget》報導，未來數月內，Aldi 的門市數量預計將超越美國第二大雜貨零售商克羅格（Kroger）。科羅拉多州、亞利桑那州和佛州被視為關鍵擴張區域，其中光科羅拉多州就計畫增設 50 家門市。Aldi 美國不動產全國副總裁 Dan Gavin 表示，美國市場至少有 4,000 個適合展店的機會，甚至可能更多。 Aldi 的核心競爭力源於其高度精簡的營運模式。門市通常僅僱用約六名員工，商品直接以整箱方式陳列，購物車則採投幣式租借並歸還退款的制度。這些營運成本的節省，直接反映在極具競爭力的商品價格上，例如通心粉售價僅 0.59 美元，餅乾則為 2.19 美元。《FuTu News》指出，近九成的商品為自有品牌，價格通常遠低於同類型的全國性品牌。根據科爾尼諮詢公司（Kearney）的數據，儘管 Aldi 目前僅佔全美雜貨支出的 4%，未來成長空間仍相當可觀。摩根士丹利（Morgan Stanley）估計，Aldi 去年在美國市場的營收約達 300 億美元，並持續實現兩位數成長。 作為一家私人企業，Aldi 採取長期策略導向，優先考量市場佔有率而非短期利潤。在英國市場，Aldi 於 1990 年進入後，在 2008 年金融危機後實現顯著增長，如今已佔據英國雜貨市場 10.8% 的份額。DLC Management 執行長 Adam Ifshin 則將 Aldi 的經營理念，比作沃爾瑪創辦人山姆·沃爾頓（Sam Walton）的節儉精神，認為 Aldi 將沃爾瑪的精髓帶回德國並發揚光大。 不過，Aldi 也面臨挑戰。食品巨頭億滋國際（Mondelez International）曾提起訴訟，指控 Aldi「公然抄襲」其 Oreo 和 Wheat Thins 等品牌的包裝。Aldi 則反駁億滋國際多年來僅私下表達關切卻未採取行動，形同默許。目前 Aldi 正推出重新設計的包裝，並根據近期法院通知尋求與億滋國際達成和解。科爾尼諮詢公司資深合夥人 Mirko Warschun 指出，美國消費者更重視「一站式購物」及商品種類豐富度，這可能限制 Aldi 的市場佔有率上限。Aldi 美國商務長 Scott Patton 也坦承這項定位限制，表示：「我們不會成為一站式商店。顧客可以在我們這裡滿足八到九成的需求，其餘則在其他地方補足。」

圖／示意圖商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導根據《Simply Wall St》分析，石油鑽井設備製造商 Cactus Inc.（WHD）的股價近期雖出現疲軟，但其公允價值可能被低估約 13.9%。該公司股價在過去一日下跌 3.6%、一週下跌 6.6%，一個月內也下跌 10%，不過近三個月仍呈現上漲趨勢。Cactus Inc. 今年以來股價報酬率達 16.3%，過去一年的總股東報酬率則為 21.6%，最新收盤價為 54.69 美元。 分析指出，Cactus Inc. 的公允價值預估為 63.56 美元，顯示其目前股價具有潛在的低估空間。這項估值主要基於公司營收快速增長、利潤率顯著提升，以及未來預期能從現有基礎上取得實質進展的獲利倍數。 值得注意的是，Cactus Inc. 併購貝克休斯（Baker Hughes）旗下地表壓力控制業務的過半股權，將大幅擴展其地理版圖，並將客戶群延伸至中東市場。這項交易被視為塑造其公允價值的關鍵因素。 然而，儘管有成長潛力，Cactus Inc. 的估值也存在風險。其目前的本益比（P/E ratio）為 51.9 倍（編按：本益比即股價是每股盈餘的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利），遠高於美國能源服務業平均的 27.1 倍，也高於市場長期可能趨近的合理比率 38 倍。分析師提醒，如果鋼鐵關稅維持高檔，且客戶持續要求降價，將可能壓縮 Cactus Inc. 的利潤率並影響獲利品質，屆時其高本益比恐反映出估值風險而非上漲潛力。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議