原文來源：Web3 踐行者

上週加密圈上演了各種尖鋒時刻和反轉人生，冷汗和淚水落在臉上干了又濕，內心也被各種信仰崩塌和資訊偏差抽打得懷疑人生，不是我不愛只是世界變化快，口袋裡的三十塊只剩豬腳飯：

• 3 月 8 日，以加密貨幣友好著名的銀行 Silvergate Bank 暴雷宣布清盤，幣圈大跌，看空質疑熊市加劇
• 3 月 10 日，專門為矽谷科技公司提供金融服務的矽谷銀行(Silicon Valley Bank) 出售 210 億美元的可銷售證券，遭受了 18 億美元的虧損，疑似存在流動性問題，週四股價暴跌超過 60%，市值一日蒸發 94 億美元。
• 3 月 11 日，USDC、DAI、FRAX、MIM 等穩定幣相繼脫鉤，Coinbase，必按等關閉了 USDC 的美元提款通道，上一個穩定幣脫鉤的是 UST，可以想像市場得有多恐慌，市場動盪劇烈。
• 3 月 12 日，聯邦存款保險公司 (FDIC) 完成對矽谷銀行的清算行動；與矽谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔；Fed 將向符合條件的存款機構提供額外資金，以確保銀行能夠滿足儲戶的需求，矽谷銀行又可以存取款了，幣圈大漲，避險活力金的注入，看多情緒高漲。

一波三四五折，這瓜那瓜這雷那雷看得是目瞪狗呆的，手上的這點錢都不知道該往哪扔？搬個板凳多學知識，看看這串事件的原由：

Silvergate Bank 暴雷

Silvergate 是一家以其領先的加密貨幣特許經營而聞名的公開交易銀行。其專有的 Silvergate Gate Exchange 網絡（SEN）是一個技術平台，連接了 1600 多個加密貨幣交易所、金融機構、對沖基金和零售參與者。由於使用 24/7 的正常運行時間和即時法幣轉賬，且連接了全球的加密市場參與者，SEN 成為加密行業法幣需求的首選銀行。

Silvergate 主打的標籤是，一個對加密貨幣非常友好的銀行，不僅接受加密交易平台和交易者的存款，還為加密貨幣結算建立了自己的加密結算支付網絡 SEN（Silvergate Exchange Network），幫助交易所和客戶更好的進行出入金，成為連接法幣和加密貨幣的重要橋樑。

銀行在吸收儲戶現金時去做投資收益才有利息交付，牛市時 Silvergate 的投資資產爆炸性增長，瘋狂收購了數十億美元的長期市政債券和抵押貸款支持證券（MBS），這些債券和證券都有著固定期限的回收日期，如果到期正常交付，銀行和儲戶都有利可獲。

可一切 X 因素隨著 FTX 暴雷崩盤，加密用戶恐慌提款導致 Silvergate 無奈低價拋售未到期資產，並通過從舊金山聯邦住房貸款銀行借入 43 億美元獲得了部分現金，投資者和商業夥伴的相繼離開，Silvergate 不斷被機構擠兌、風險敞口增大、最終 3 月 8 日美股收盤後，加密銀行巨頭 Silvergate 宣布，將逐步關閉業務、停止營業，並清算其為加密貨幣行業提供服務的子公司 Silvergate Bank。

矽谷銀行破產再轉折

矽谷銀行（Silicon Valley Bank 簡稱 SVB）是一家專注於為初創企業融資的中型銀行，資產規模超過 2000 億美元，在美國銀行中排名 16，三月初還剛剛被評選為 2023 年度美國最佳銀行，有資金有品牌為什麼會暴雷？

先看看 SVB 金融投資和收益

2020 年下半年疫情擔憂褪去後而 Fed 仍在承諾維持 0 利率很長時間，量化寬鬆持續進行，通膨也見不到影子，全球迎來了科技企業的融資熱潮期，startups 貸款和風投額度的快速增長使科技初創企業手裡積累的大量的現金和存款，而這些存款很大程度流入了 Silicon Valley Bank（下簡稱 SVB）這一矽谷最重要的、也是全美前 20 大的銀行。

有了投資資金，SVB 選擇買入大量的美債和 MBS，從它的 10-Q 來看，2020 年年中到 2021 年末，SVB 增持了 120 億的美債，持有量從 40 億增長到了 160 億。更重要的是，SVB 增持了大約 800 億美元的 MBS，持有量從 200 多億增長到了 1000 億。

與瘋狂增持的美債和 MAS 相比，SVB 自身保留的流動性資金卻有著下降的跡象，2020 年中至 2021 年中只由 140 億增長到了 220 億，而到 2021 年末甚至還下降到了 130 億，甚至不及 2020 年中的水平。這反映出，SVB 激進配置長久期資產的同時，並沒有為應對存款流出預留出等比例的的充足的現金。

暴雷的導火索是，SVB 以「跳樓大甩賣」的方式拋售了 210 億美元的債券，造成 18 億美元實際虧損，於是 SVB 的騷操作是將通過出售股票的方式籌集 23 億美元，以彌補與債券出售相關的損失。這一下可捅了馬蜂窩了，本想利用 SVB 品牌作一次翻身戰，可卻給股民和投資機構造成資不抵債的恐慌，踐踏的擠兌開始了，資本世界的艦船上只要有個瘋狂漏水的破洞，人人都只想著最快的方式帶上行李坐上逃生的小船。

但上帝出現了，美國國家隊出手了！美國財政部周日在與 Fed 和聯邦存款保險公司的聯合聲明中表示，為確保所有存款人的資金安全，並設立了一個新的貸款計劃，由 Fed 實施，由財政部提供資金。該貸款將使聯邦存款保險公司能夠以充分保護所有存款人的方式解決矽谷銀行問題。

聲明表示，從 3 月 13 日（週一）開始，矽谷銀行儲戶可以使用所有資金。聲明強調，納稅人對與矽谷銀行解決相關的任何損失不承擔責任。但銀行股東和某些無擔保債務持有人將不受保護，而高級管理層也被撤職。

SVB 銀行又開張了，儲戶又可以支取他們所有的資金，而且不用承擔銀行任何破產造成的損失，並且有提額限制！神奇他媽給兒子開門，神奇到家了！

USDC 脫鉤事件

3 月 11 日，Circle 披露有 33 億 USDC 儲備金美金資產鎖在宣布破產的矽谷銀行，這一下引發加密圈巨大震動，USDC 最低跌破 0.88 美金。Coinbase 緊急關閉了法幣兌換通道，並承諾週一銀行開門時開啟。12 日早上，隨著 Circle 表示將支持 USDC 並使用公司資源彌補任何不足，必要時涉及外部資本。USDC 價格也一度回升超過 0.96 美金。

多少圈友在睡夢中被驚出一身冷汗，畢竟 UST/LUNA 的死亡螺旋可是歷歷在目親眼所見，USDC 可是加密市場僅次於 USDT 的第二大穩定幣，這要是崩塌了無異於加密圈斷了一條大腿，能不能活下去都成了個問題。

果然雪崩時沒有一片雪花是無辜的，SVB 銀行的擠兌潮和關閉讓 USDC 短暫脫鉤，但還好 USDC 的母公司 Circle 還算有一定的儲備資產和流動性資金，後面 SVB 銀行也開放了部分貸款回收，現在就得看 Circle 是不是在 SVB 銀行里存入巨額資金，銀行債務回收多少？是不是踐賣？還有自己的儲備資產和流動性能不能扛得了做空投機和擠兌潮的可能。

幣圈離奇大漲

看著一個個黑天鵝大瓜接連爆發，圈友們估計內心都是涼哇哇的，本來加密市場已經沒有什麼大的流動性，資金窪地，投資黑坑，怎麼看都是市場大跌前兆，但是這市場就是這麼讓人出乎意料地上漲了，24 小時交易量達到 260 多億 U，大餅站上了 22000，二姨也來到了 1600，USDC 也回到了 0.985 的穩定線，其他各種都是上演神奇小金剛的第二春，股市大跌幣圈大漲，什麼怪圈密碼？

其實有些跡像是有跡可尋可思的。

全球經濟的下行是命運共同體，通貨膨脹是主調，為應對疫情和經濟衰退，2020 年 3 月 Fed 推出無限量量化寬鬆，隨後承諾將長時間維持 0 利率水平，直升機撒錢導致流動性氾濫。截至 2022 年 3 月 Fed 宣布升息時，其資產負債表累計增長 110%，達到 9 萬億峰值。

過剩流動性埋下了潛在的金融風險，銀行在流動性過剩的環境下大量購入美國國債，而後 Fed 開始連續幾個月大幅升息，導緻美債收益率快速飆升。此前在流動性寬鬆背景下大量購買的美債資產價格出現大幅下跌，被歸類為可出售資產（AFS）的美國國債開始出現浮虧。

同樣 Fed 持續升息讓美國企業的 IPO 融資越來越難，其他渠道的融資成本也水漲船高，對於很多中小企業而言，為了維持現金流運轉，不得不從銀行提取存款，這就將流動性危機傳導給了銀行。

金融機構的大額資產和創投行業的熱錢從銀行的擠兌風險中逃離後能去哪？

難道再投入到長投高息的重資產和國債上嗎？在資產權重的分配上幣圈的造富神話和高額短期收益也進入表單中，瘋狂的資金湧入讓幣圈感受到了陽春般的溫暖，這就像一把雙刃劍，投機者們爆單重回出生地，做事的機構和社區拿到了資金投入，壯大加密圈，怎麼讓這波避險的熱錢最終變成滋養加密圈的溪流，而不是養一波薅一波的蝗蟲過境留下滿地瘡遺，加密圈需要流動性現金更需要健康可持續的資金投入。

總結

Fed 持續的高額升息和印錢風波都是這一連串暴雷的根源，但這一次 SVB 銀行的破產會導致 2008「雷曼」破產的連鎖反應嗎？這次從美國財政部和 Fed 的閃電出手來看，這場危機估計很快就會被抹平。

大額的流動性資金投入加密圈，又讓跑不贏通膨的銀行儲戶多了一個選擇點，分散的投資不讓勤勞的汗水白流，跟上潮勢讓正確的選擇得到羨慕，選擇不盲目需要知識，需要資訊差和階段感，這也是加密圈的入門難點，它需要緯度，切記投資盲目狂熱和追漲殺跌，做時間朋友，做一名長線投資。

（以上內容獲合作夥伴 MarsBit 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：Web3 踐行者）

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這篇文章 「銀行暴雷幣圈大漲」這什麼路數？談談矽谷銀行破產對幣圈的影響 最早出現於 區塊客。