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施羅德:美國今晚料將再升息!升息循環「最後一升」 建議多元債布局

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施羅德:美國今晚料將再升息!升息循環「最後一升」 建議多元債布局

7月. 26, 2023

美國聯準會再度召開利率決策會議,施羅德投信認為,2大原因推論會再度升息,但可能是本次升息循環的最後一次升息,爾後視經濟變化而降息,建議透過多元債,分散布局,攻守兼備。

施羅德投信指出,美國聯準會六月暫停升息是為了爭取一些空間,以「評估其他訊息及其對貨幣政策的影響」,但隨後又釋出可能在七月份升息的訊息;六月份FOMC會議的利率點陣圖顯示,委員們計畫在七月和九月分別各升息1碼。

施羅德認為美國聯準會七月仍將升息,有以下2大原因:

原因一:核心通膨仍高於目標,勞動市場緊俏

首先,市場仍對通膨及勞動市場感到擔憂;通膨率居高不下,雖然核心通膨率低於預期,但上個月月增率仍達4.8%,遠高於美國聯準會目標。而且,勞動市場依然相當緊俏,上個月失業率下滑至3.6%,遠低於均衡失業率(NAIRU)的估計值,五月就業機會為失業者的1.6倍,就業市場仍屬於熱絡階段,雖然勞動市場有放緩態勢,但仍得以支撐強勁的工資成長,將會導致提高整個經濟體的勞動成本並持續推升通膨,美國聯準會正致力於避免這種情況發生。

原因二:決心打擊通膨,政策轉向言之過早

第二個原因是,若在貨幣政策轉向將使債券市場出現大幅反彈,從而放寬金融條件,將有助於支撐經濟活動,抵銷貨幣政策的限制性;考量美國聯準會釋出對於打擊通膨的決心,此時放緩升息似乎言之過早。

施羅德債券投資團隊表示,七月份利率決策會議預料仍將升息,然而對於未來是否繼續升息的辯論將會加劇,就目前各經濟數據顯示,並不認為九月份會再次升息,七月份將是本次升息循環中最後一次升息,爾後視經濟變化而降息。

從上圖的歷史經驗顯示,在暫停升息期間(如2006年或2018年),不論是全球投資級債指數與非投資級債指數,報酬率漲幅顯著,施羅德(環)環球收息債券基金產品經理劉又慈表示,隨著目前即將邁入暫停升息階段,建議投資人把握此機會,確實是債券進場的投資甜蜜點,多元債布局,除了可享債息與資本利得,歐元及英鎊債之匯率避險收益亦是潛在收益來源,資產配置的短存續期間亦可有效降低當前利率波動所造成的影響。  

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