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輝達、亞馬遜與微軟估值跌至多年低點 台積電高營收揭示AI需求強勁
圖/示意圖商傳媒|責任編輯/綜合外電報導近期,全球科技巨擘輝達(Nvidia)、亞馬遜(Amazon)與微軟(Microsoft)的估值同步跌至多年來新低,為至少五年來首見,且今年至今表現均落後於標普500(S&P 500)指數。儘管如此,這些公司卻持續繳出亮眼的財報成績。 目前,輝達的本益比(P/E ratio,衡量股價是每股盈餘的幾倍,數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利)為 31 倍,接近其自 2019 年以來最低水準。亞馬遜的本益比曾一度跌至 25 倍,是自 2008 年以來的最低點,儘管近期已反彈至 29 倍。微軟的本益比上個月曾降至 21 倍,亦為 2017 年中以來最低,隨後小幅回升至 23 倍。 然而,這些公司營運表現卻十分強勁。根據《The Globe and Mail》報導,輝達在 2027 會計年度第一季(截至今年 4 月 26 日)營收達到 816 億美元,年增 85%,季增 20%,創下新高;調整後的每股盈餘(EPS,即公司每一股賺多少錢)為 1.87 美元,飆升 140%,主要受惠於資料中心營收年增 92% 至 750 億美元。輝達管理層預計第二季營收將達 910 億美元,年增 95%。 亞馬遜第一季營收年增 17% 至 1,820 億美元,每股盈餘則大增 75% 至 2.78 美元,其中雲端服務 AWS 營收成長 28%。微軟在 2026 會計年度第三季(截至今年 3 月 31 日)營收攀升 18% 至 830 億美元,稀釋後的每股盈餘成長 23% 至 4.27 美元,旗下 Azure Cloud 服務營收更大幅成長 40%。 市場分析認為,投資人可能擔憂人工智慧(AI)的採用速度將放緩,使相關投資「榮景不再」。不過,歷史經驗顯示,過去在這些股票本益比大幅壓縮的每次情況後,一旦公司展現出穩健的財務表現,其本益比皆會強勁反彈。這表明市場情緒通常是短期影響,長期而言,投資人最終仍會以銷售和獲利成長作為衡量公司成功的主要指標。 與此同時,晶圓代工龍頭台積電(TSMC)的營收表現,則間接印證了 AI 需求依舊高漲。《Tech Times》指出,台積電 6 月合併營收達新台幣 4,426.8 億元(約 138 億美元),創下歷史單月新高,較去年同期大增 67.9%,並較今年 5 月成長 6.2%。這打破了過去四年 6 月營收普遍下滑的季節性模式,顯示 AI 驅動的需求已超越消費性電子產品的傳統週期。該公司第二季總營收達新台幣 1.27 兆元(約 396 億美元),優於管理層的財測高標。 台積電執行長魏哲家先前已表示,AI 晶片所需的先進封裝 CoWoS 產能「極度吃緊,2026 年產能已售罄」。輝達握有台積電 2026 年約 60% 的先進封裝產能,而輝達、博通(Broadcom)與超微半導體(AMD)三家主要客戶合計占 CoWoS 總產能的八成以上。為因應強勁需求,台積電已加快擴產腳步,在台灣嘉義科學園區的兩座先進封裝廠已於 6 月進入量產。儘管 CoWoS 產能預計到年底供應缺口將縮小至約 10%,但 AI 伺服器建置仍可能受限。 AI 晶片對先進製程 N3(3奈米級晶片,代表新一代電晶體架構,而非實際物理尺寸)的需求旺盛,台積電的 N3 產線 2026 年已全數滿載。台積電更將對 7 奈米及以下製程的晶圓代工價格調漲 5% 至 10%,預期這將帶動旗艦智慧型手機與個人電腦價格在今年下半年上漲。台灣在全球 7 奈米及以下先進製程晶片製造領域佔據逾 90% 的份額,而台積電在新竹市設廠,是全球唯一能製造最先進 AI 晶片並進行 CoWoS 封裝的公司。魏哲家預期,未來幾年將無法完全滿足美國客戶的需求,因此台積電持續擴大全球佈局,除已在亞利桑那州投資 1,650 億美元興建六座晶圓廠外,也同時在日本與德國推進設廠計畫。
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商傳媒
前亞德諾員工涉協助伊朗規避出口管制 美國法院判決部分罪名成立
商傳媒|方承業/綜合外電報導一名前亞德諾公司(Analog Devices)美國籍員工因涉嫌協助伊朗規避美國出口管制,向伊朗軍方相關單位提供受管制技術,近日遭美國法院判決部分罪名成立。此案凸顯美國對出口管制與經濟制裁的執法力道持續升高,也再次提醒跨國企業必須強化敏感技術與供應鏈的合規管理。根據《Lowell Sun》報導,前員工 Mahdi Mohammad Sadeghi 被控協助伊朗籍商業夥伴 Mohammad Abedininajafabadi,透過在瑞士設立空殼公司,取得受美國出口管制的電子技術與零組件。檢方指出,相關技術最終供應給德黑蘭一家為伊朗伊斯蘭革命衛隊(IRGC)無人機計畫生產導航系統的企業。Sadeghi 已於 2024 年 12 月遭逮捕,近日被法院判定五項罪名中的三項成立,預計將於今年 10 月 13 日宣判刑度。 美國司法部強調,出口管制並非行政程序,而是涉及國家安全的重要法律。助理檢察官 Alathea Porter 表示,受出口管制商品不得出口至伊朗,這項規定不存在任何例外;另一位助理檢察官 Jared Dolan 則指出,文件、簡訊及照片等證據均顯示,兩人長期合作協助取得相關技術。辯方則主張,Sadeghi 僅提供商業諮詢,並未直接參與採購,也無法證明相關零件最終流入伊朗。不過,法院最終採信檢方主張,認定其違反出口管制相關法規。此案也反映美國近年持續加強對軍民兩用技術(Dual-use Technology)的監管,尤其針對半導體、導航系統、高效能運算及無人機相關技術,皆列為重點執法對象。 從台灣角度來看,隨著全球科技供應鏈持續重組,出口管制與制裁遵循的重要性日益提升。台灣半導體、電子零組件、AI 晶片及高科技設備出口全球,企業除須遵守台灣法規外,也需留意美國出口管理條例(EAR)、制裁名單及最終用途審查等規範,以降低法律與營運風險。此外,美國近期也積極將無人機技術投入實戰,包括中央司令部(CENTCOM)首次使用 Saronic 公司開發的 Corsair 無人水面載具,以及 SpektreWorks 的 LUCAS 無人攻擊系統執行軍事任務,顯示無人機與自主作戰技術已成為現代國防的重要發展方向,也讓相關技術出口管制的重要性持續升高。 
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