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普華永道:AI能力成併購關鍵指標 法務AI獨角獸進軍日本
圖/示意圖商傳媒|吳承岳/台北報導隨著人工智慧(AI)技術的快速發展,企業併購(M&A)的評估標準也正經歷轉變。國際專業服務機構普華永道(PwC)觀察到,企業的「AI能力(AI Capability)」已成為決定其未來競爭力與價值的關鍵因素,並為此推出了專門的盡職調查服務。 PwC Japan集團已於2024年12月啟動「AI盡職調查(AI DD)」,將AI視角融入傳統的併購評估流程中。PwCadvisory 的加藤靖之指出,AI DD旨在評估AI能為企業創造的價值及其未來提升企業價值的潛力,這不僅考量技術與數據品質,也包括利用AI實現業務目標的人才與組織,以及AI與營收及競爭力連結的機制。此舉有別於傳統IT盡職調查僅專注於系統基礎設施、IT成本與資安風險。 北美多家私募股權基金(Private Equity Fund)約在四年前便開始將AI利用能力視為重要的投資判斷要素。他們深入探究企業擁有的AI相關技術與數據,如何應用於業務並轉化為收益,以及背後的人才與組織架構等綜合性「AI素養」,並認為這將左右被收購企業在併購後的價值創造。起初,市場對AI DD的興趣有限,但隨著2025年Agent-type AI(代理式AI)的關注度提升,AI被普遍認可為能變革業務流程、商業模式乃至產業結構的潛在力量,AI DD的市場需求也隨之激增。 與此同時,美國法務AI新創Harvey AI宣布正式進軍日本市場。這家於2022年在舊金山(San Francisco)創立的公司,目前估值已達155億美元,擁有超過85個國家、逾3,500家客戶。Harvey AI預計於2027年初在東京都開設辦公室,並已於2026年10月1日宣布與日本法律研究AI公司Legalscape, Inc.建立合作關係,以強化其對日本法律體系的支援。其現有客戶包括日本知名的Mori Hamada & Matsumoto(森・濱田松本法律事務所)及Nagashima Ohno & Tsunematsu(長島・大野・常松法律事務所),以及三菱商事的法務部門。 證券分析師堀之內武分析,生成式AI在處理跨國案件的「一次作業」上能大幅提升效率,例如從多語言合約中提取論點、比對標準條款差異,以及整理當地法規概要等。然而,他強調AI主要縮短的是「調研」和「閱讀」的時間,而「決策」仍需仰賴人類律師的最終判斷,因為談判涉及對手、且現地法律的適法性判斷極為複雜。堀之內武指出,AI提供的僅是「論點的地圖」,而非適法性的保證,並提醒企業導入法務AI時,首要挑戰往往是企業內部判斷標準的文書化不足,而非工具本身的精度問題。日本法務省亦於2023年8月針對AI合約審查服務與律師法72條(禁止非律師處理法律事務)的關係,公布了相關指導意見。
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巴克萊投資銀行業績不振 第三季各項指標落後華爾街同業
商傳媒|吳承岳/台北報導根據《IFR》報導,英國巴克萊銀行(Barclays)的投資銀行部門在 2026 年第三季的業績表現 underwhelming(未達預期),未能跟上華爾街(Wall Street)主要競爭對手,在多項關鍵業務領域均呈現落後。 巴克萊投資銀行在固定收益、貨幣及商品(FICC)業務方面表現尤其不佳,該部門第三季營收年減 19%。若以今年前九個月來看,巴克萊的 FICC 營收年減 5%,相較之下,美國同業平均卻有 6% 的成長。分析指出,巴克萊銀行 FICC 部門前九個月的營收,甚至不及美國五大銀行平均水準的一半。資深金融分析師 Rupak Ghose 認為,巴克萊在宏觀交易等業務模式穩健的市場區塊比重不足,並缺乏大宗商品業務,反而過度側重信用交易,而信用交易正因電子交易平台和非銀行市場造市商的興起而面臨結構性壓力。此外,先前的 Market Financial Solutions 事件,導致巴克萊約 5 億英鎊的曝險,也可能抑制其 FICC 融資業務的發展熱情。 在股權業務方面,巴克萊第三季營收年增 47%,表現一度亮眼,與美國同業大致持平。然而,若觀察今年前九個月的整體表現,巴克萊股權營收成長 34%,仍低於美國同業平均的 46%。前五大美國投資銀行今年前九個月的股權營收皆高於巴克萊,其同業平均規模更是巴克萊的三倍。報導指出,巴克萊的股權業務主要受對沖基金融資的推動,該業務約佔其市場營收的一半。 至於投資銀行業務,巴克萊第三季營收年增 2%,前九個月年增 16%。這與美國同業的第三季 9% 及前九個月 30% 成長率相比,顯得相形見絀。巴克萊在債務資本市場(DCM)表現不如同業,高盛(Goldman Sachs)第三季的 DCM 營收幾乎是巴克萊的兩倍。同時,巴克萊在股票資本市場(ECM)和諮詢服務方面的營收,也僅為美國同業的一小部分。這主要歸因於美國同業在科技銀行業務上的強勁表現,例如高盛在 ECM 和併購諮詢業務上的營收是巴克萊的五倍多。Rupak Ghose 指出,巴克萊在將業務重心轉向股權相關交易方面,進度「異常緩慢」。 儘管巴克萊投資銀行的整體獲利能力和股東權益報酬率可能符合公司目標,但分析師擔憂,這是在當前有利的產業環境下實現的。Rupak Ghose 認為,一旦整體產業資金縮減,巴克萊投資銀行可能會面臨更大的挑戰,這也引發了外界對其是否應繼續提供與美國同業相同廣泛的全方位服務的疑問。
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