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歷史警示:美股現三大崩盤訊號 估值與債務創新高
圖/示意圖商傳媒|吳承岳/台北報導儘管美國股市近期表現強勁,標普500指數(S&P 500)自2022年10月12日的低點3,577點已翻倍至約7,750點,那斯達克綜合指數(Nasdaq Composite)同期也上漲達155%,但有分析指出,當前美國股市已浮現三個歷史上預示重大崩盤的警訊。
首先是估值過高 的風險。歷史經驗顯示,1929年的股災、2000年代初的網路泡沫以及2008年至2009年的全球金融危機,都曾伴隨著高估值。其中,素有「巴菲特指標」(Buffett indicator,即總美國股市市值與國內生產毛額GDP的比率,用來衡量股市整體估值是否過高或過低)之稱的指標,在近期歷史上曾三度超過100%。2000年網路泡沫前夕,該指標曾接近150%;全球金融危機前,也曾高於100%。然而,目前「巴菲特指標」已攀升至200%以上,暗示美國股市被嚴重高估。
其次是債務水準高漲 的問題。在過去的股災發生前,高債務水準也屢見不鮮。例如,1929年股災前,透過融資購買股票的比例曾達到歷史高點;而全球金融危機前,美國的消費債務水準也急劇上升。2008年第三季,美國家庭總債務曾創下12.7兆美元的紀錄。根據最新數據,截至今年第一季,美國家庭債務已再次刷新紀錄,達到18.8兆美元。此外,私募信貸產業目前也面臨違約率上升的挑戰。
這些歷史上的警訊如今再度浮現,為當前強勁的股市表現增添了不確定性。投資者應審慎評估這些潛在風險。
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