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股市
根據法國巴黎銀行財富管理新聞雙周刊指出，美國總統川普原訂於7月9日到期的90天對等關稅寬限期，已延長至8月1日，目前僅針對22個國家公布關稅稅率。對全球股市維持中性看法，對美國股市則維持審慎選股立場，主要因為美股估值偏高、經濟放緩風險上升，以及貿易談判不確定性持續存在。
以色列與伊朗的衝突雖然推升地緣政治風險，但美國積極介入後達成的停火協議暫時穩定油價，帶動全球股市回升至接近歷史高點。歷史數據顯示，油價波動率升高時往往是股票進場良機：自2008年以 來，每當油價波動指數突破50，全球股市在後續3個月、6個月及12個月的平均報酬均顯著高於平均水準，其中6個月平均報酬達10%，12個月可達21%。法國巴黎銀行財富管理建議短期內維持審慎態度，但在地緣政治不確定性升高時進場股市，可為一種有效策略。
法國巴黎銀行財富管理將歐洲股市評等由中性上調至加碼，主要受惠於歐元區經濟動能回升、歐美關稅談判不確定性緩解，以及德國增加基礎建設與國防支出帶動經濟成長。資金回流與中期成長前景改善，進一步支撐歐股表現。並看好銀行、工業與原物料類股，並預期歐洲與德國中型股將從內需復甦中受惠。在美股可能修正的情境下，歐股具備相對抗跌優勢。因此，法國巴黎銀行財富管理開始增加歐洲持股部位，同時保留現金，以把握市場波動提供的進場機會。
利率與債券
整體而言，法國巴黎銀行財富管理對美國與歐洲公債，以及歐洲投資等級債券，維持正面看法。美國10年期公債12個月殖利率目標維持在4.25%，2年期則為3.6%。歐洲與英國公債亦具吸引力，德國與英國10年期公債殖利率目標分別為2.75%與4.2%。在企業財務穩健、技術面支撐與收益率優勢下，歐元與英鎊計價的投資等級債券仍是首選。
預期美國聯準會與歐洲央行在 2025 年底前分別將基準利率降至4%與1.75%。隨著美國有望結束量化緊縮政策，並可能重啟量化寬鬆，加上川普總統任命的新任聯準會主席料將採取更偏鴿派的政策立場，預期2026年美國利率政策將進一步寬鬆，有利債券表現。建議投資人把握殖利率走高時分批布 局，優先選擇5至7年期的中天期公債與投資級公司債。
黃金與原油
我們對黃金維持中性看法，12 個月目標價為每盎司 3,300 美元；對油價則維持負面看法。隨著 OPEC+自 5 月起持續增產，並預計 7 月進一步擴大供應，市場普遍預期年底全球原油將供應充裕。我們預測布蘭 特原油價格年底將跌至每桶 62 美元，符合美國總統川普壓低油價、減輕民生壓力的政策方向。整體而 言，油價下滑有利於全球經濟成長。
