根據 Glassnode 分析，市場正重新測試 11.4 萬美元門檻下方的低流動性區間，市場的亢奮階段暫停，比特幣正進入重構階段。各市場板塊的信號顯示，市場動能正在降溫，倉位部署趨於謹慎，風險偏好有所減弱。
在現貨市場方面，市況顯著轉弱，相對強弱指數（RSI）從 47.4 下跌至 35.8，跌破低檔區間，進入超賣區域。現貨市場的累計成交量差額（Spot CVD）由負 1.071 億美元急劇惡化至負 2.2 億美元，反映賣方壓力加劇。現貨成交量亦從 84 億美元下降至 75 億美元，顯示在支撐位進行重新測試期間，市場參與度及流動性均有所下降。
期貨市場的未平倉合約量從 456 億美元微降至 449 億美元，暗示倉位有溫和解除的跡象。多頭資金費率下跌 33% 至 310 萬美元，標誌著槓桿化的看漲需求有所回落。永續合約的累計成交量差額（Perpetual CVD）從負 12 億美元下跌至負 18 億美元，遠低於其低檔區間，突顯出交易員之間出現積極的賣出獲利與被迫平倉的情況。
ETF 市場方面，淨流入下降 24.9% 至 2.694 億美元，遠低於低檔區間，顯示機構投資需求疲軟，交易量則增長 9.9% 至 198 億美元，反映市場反應靈敏但態度審慎。 ETF 的市場價值與已實現價值比率（MVRV）從 2.4 降至 2.3，顯示獲利能力略微下降，但仍存在未實現的收益。
總體而言，市場情緒已從亢奮轉為審慎保守，超賣狀況和賣方力竭的跡象暗示著潛在的反彈機會。然而，市場的脆弱性正在加劇，整體結構在面對外部負面催化劑或需求復甦延遲時，依然顯得脆弱。
〈MICA Daily｜Glassnode 分析：比特幣賣盤正在枯竭，但趨勢結構薄弱〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
