比特幣周末衝高至 11.7 萬美元之後，漲勢戛然而止，至今已回落至 11.2 萬美元徘徊。市場分析普遍認為，「大戶資金」最近悄然撤離比特幣，轉而押注以太幣，而這股洶湧暗潮，正重塑加密貨幣市場的資金版圖。
根據 CoinGecko 行情報價，比特幣目前的交易價格為 112,763 美元，單日跌幅達 2.4%，與周六清晨飆破 117,000 美元的彪悍走勢相比，形成戲劇性反轉。
當時，美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上發表演說，為 9 月降息埋下伏筆，激勵比特幣短暫急漲，卻未能支撐後續行情。
Kronos Research 投資長 Vincent Liu 表示：
鮑爾發表談話後的飆升，更多是流動性稀薄下的短線拉抬，而不是由市場的長期信仰所推動。隨著槓桿被清洗、缺乏新題材接力，行情自然熄火。
更為關鍵的是巨鯨動向。根據社群平台 X 流傳的鏈上數據，有個巨鯨錢包在 8 月 16 日至 24 日間，連續拋售逾 2.4 萬枚比特幣，成為市場焦點。
WhaleWire 執行長 Jacob King 指出：
一旦巨鯨倒貨，恐慌效應立刻放大，隨之而來的跟風拋售讓跌勢更急。
更引人注目的是，拋售資金並未撤離市場，而是湧向以太幣：逾 20 億美元資金買進 現貨，其中 13 億美元更直接投入質押。
儘管如此，Vincent Liu 也提醒，不能將跌勢歸咎於單一錢包，「這更有可能是持有大量資金的交易所或多位巨鯨所為」、「像這樣的大規模交易通常涉及機構參與者或協調行動」。
鏈上分析機構 Lookonchain 另披露，一個原本持有超過 10 萬枚比特幣的巨鯨，近日已賣掉部分持幣、轉手購買 6.29 萬枚以太幣，並在衍生品市場建立超過 13.5 萬枚以太幣的多頭部位。
ETF 資金流同樣反映這股趨勢。比特幣現貨 ETF 在 8 月表現乏力，部分基金甚至錄得淨流出；相較之下，以太幣 ETF 資金流入顯著成長，機構投資人明顯偏好轉向。
Vincent Liu 預期：「若以太幣 ETF 獲准開放質押功能，勢必將再度點燃質押熱潮，以太幣很可能成為牛市後半場的主角。」
LVRG Research Nick Ruck 也表示，高淨值投資人已開始出售比特幣、轉而加碼以太幣，押注後者在企業買盤助攻下，更具有上漲潛力。
數據顯示，比特幣市占率已從月初的 61% 下滑至 57.94%，市場資金明顯轉向競爭幣。
展望後市，Vincent Liu 提醒，交易員密切關注的美國初領失業金數據即將公布，預期市場震盪仍將加劇。
〈「加密牛市」進入後半場？分析：大戶倒貨比特幣、狂掃以太幣〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
