根據法國巴黎銀行財富管理新聞雙周刊指出，美股方面，美國聯準會上周降息一碼，聯準會啟動寬鬆周期可能引發類股輪動。公用事業、消費必需品和醫療保健等防禦性類股歷史上表現較佳，短期內可能出現策略性投資機會。企業獲利動能將是支撐估值的關鍵。歷史經驗顯示，股市通常在降息初期表現分歧，但在聯準會啟動降息的六個月後，股市多呈現正報酬。
科技股估值仍低於2000年與2021年高點，為股市提供支撐。多家美國科技巨頭在今年第二季財報中看好需求前景，強調維持高資本支出的重要性，進一步推升與人工智慧（AI）基礎建設相關題材的表現。儘管美股動能延續，我們對美股仍保持謹慎看法，建議減碼科技類股和能源類股。
科技類股方面，建議投資人保持多元配置，優先選擇具備AI變現能力的軟體與通訊服務龍頭。近期半導體等硬體類股表現強勁，但軟體類股在落後一段時間後開始展現吸引力。多家AI企業公布了強勁業績與正面展望，顯示基本面穩健，不過晶片關稅仍可能帶來下行風險，因此建議聚焦於領導企業並分散配置。
能源類股方面，隨著AI推升電力需求，市場對核能的關注增加，受惠於供需失衡與新型反應爐題材，鈾業相關企業表現突出，核能價格顯著反彈。
相較之下，公用事業類股受惠於AI電力需求激增以及利率走低環境，利潤空間有望擴大，加上其對國際貿易衝擊的敏感度低，具備防禦性配置價值。
歐股
歐洲市場情緒持續樂觀，儘管歐洲央行本輪降息週期可能接近尾聲，整體政策環境仍偏向寬鬆，歐股估值亦維持在合理水準。我們維持對歐股加碼的看法，相對看好有望受惠於歐元區內財政政策擴張、且內需導向的企業。
英國方面，儘管就業市場受到加徵關稅的衝擊，避險情緒卻推升英股自今年8月以來屢創新高。近期，英國與美國、歐盟和印度達成貿易協定，提振市場信心，英股仍具投資價值。
產業方面，由銀行、保險與公用事業等對關稅風險影響較低的類股領漲。其中，銀行和工業類股在近期財報中獲利表現強勁，有助於抵消受關稅和全球貿易政策不確定性影響的市場評級下調。
金融類股仍是今年以來歐洲斯托克600指數表現最佳的成分股。受惠於貨幣政策推動家庭和企業貸款需求成長。儘管法國政局動盪，研究顯示歐洲金融股在信任投票後六個月內的回報率通常優於平均水準。
工業類股則受益於國防、電氣化、工業自動化及再生能源等結構性資本支出成長，德國擴大財政支出提供進一步支持。若俄烏衝突解決並開始啟動重建，工業類股可望迎來更大上漲空間。
