DeFi 協議 Stream Finance 壞帳風暴持續延燒，多個借貸協議、穩定幣皆受牽連，而作為合作方的流動性協議 Elixir 也不堪重負，在自家發行的 deUSD 崩跌 97% 後，決定終止這款穩定幣的運作。 Elixir 表示，目前已完成約 80% deUSD 持有者的贖回，並承諾將全額償付剩餘持幣人。
這場突如其來的危機，起於 Stream Finance 外部基金經理披露 9,300 萬美元虧損，導致協議流動性枯竭、全面凍結提款。據悉，Stream Finance 對多家貸方的總債務至少達 2.85 美元，其中積欠 Elixir 的金額就超過 6,800 萬美元。
Elixir has worked tirelessly over the previous 48 hours and has successfully processed redemptions of 80% of all deUSD holders thus far (not including Stream).
As it stands now, Stream holds roughly 90% of the deUSD supply (~$75m), while Elixir holds a similar proportion of its…
— Elixir (@elixir) November 6, 2025
Elixir 於 2024 年中旬推出合成美元穩定幣 deUSD，對標 Ethena Labs 旗下的 USDe，主打「去中心化、非託管」，因而迅速獲得市場青睞，不僅被用作抵押品，甚至獲得 Hamilton Lane 的代幣化基金 HLSCOPE 採用作為部分擔保資產。
然而，Stream Finance 為支撐自家穩定幣 xUSD 的運作，曾大量借入 deUSD 作為抵押。
隨著事故爆發，xUSD 價格暴跌至 0.2 美元以下，脫鉤幅度超過 80%，連帶導致其他項目遭受重創，包括 Stable Labs 的 USDX 也因此崩盤，而 Elixir 的 deUSD 亦重挫逾 97% 至 0.02 美元。
Elixir 已於周四關閉 deUSD 的鑄造、贖回機制，但強調團隊仍承諾以 1:1 比例兌換成 USDC，確保持幣人權益不受損。團隊透露，系統已對所有尚未贖回的 deUSD 及其質押版本 sdeUSD 進行快照，並將推出「贖回入口網站」，讓剩餘用戶能順利取回資金。
Elixir 指出，之所以關閉現有的提款通道，是為了避免 Stream 在未清償貸款前清算 deUSD，防止資產遭不當處理。
Elixir 在先前的貼文中提到，該平台是 Stream 唯一擁有「1 美元全額贖回權」的債權人，但對方已決定不償還貸款，也拒絕結清倉位。
目前 Stream 持有約 90% 的 deUSD 供應量，價值約 7,500 萬美元；而 Elixir 持有的抵押資產中，也有相似規模的資金是以 Morpho 平台貸款形式借給 Stream 。
面對債權卡關，Elixir 已著手與 Euler 、 Morpho 、 Compound 等借貸協議合作，以清算其持有的 Stream 頭寸，並將還款分配給 deUSD 持有者。
Elixir 強調：「我們仍然相信能夠以 1:1 的比例進行償還。 deUSD 仍然受到足額支持，我們正與 Stream 團隊合作，啟動清算程序。任何在 AMM 資金池或借貸市場中受影響的流動性提供者（LP），都能領回持倉的全部價值。」
〈Stream 壞帳風暴持續延燒！Elixir 宣布 deUSD 將全面退場、承諾 1:1 贖回〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
