整個聖誕節，市場在歡呼白銀突破 70 美元破歷史新高時，比特幣依然黯然維持在 8.8 萬美元水平窄幅徘徊，加密貨幣社群紛紛流傳「加密貨幣已死」的文章和貼文，其中比較重要的指標，是 Google 關鍵字搜尋趨勢，其中搜尋「加密貨幣」和「比特幣」關鍵字的數量，觸及 2025 年新低，Google 關鍵字趨勢一向是幣市的晴雨表，每次熊市隨著幣價下跌、敘事缺乏時，市場對加密貨幣失去興趣， Google 搜尋數量就會變少。
其實自從 10/11 日幣市暴跌、加密貨幣市場被清算 200 億倉位後，Google 關鍵字趨勢中「加密貨幣」的走勢一直下跌，「比特幣」在那天之後有回升，相信只是很多人要查那天到底發生甚麼事，拉高了搜尋量，隨後也搜尋趨勢也都急轉直下，到聖誕節觸及本年新低。除了投資人資金被清算被逼離場外，幣圈缺乏新敘事，加上美股、 AI 、黃金、白銀等屢創新高，也吸引了資金流到這些市場，導致流動性枯竭、幣價低迷。
2025 年即將結束，幾乎可以肯定，從年初持有比特幣或其他加密貨幣，今年都會跑輸大市，而今年贏家意外地是黃金和白銀，這可以解讀為投資人對接下來市場不樂觀，甚至認為會有黑天鵝事件發生，導致經濟崩潰，所以買入貴金屬避險。同時這個走勢再次證偽了比特幣是避險資產，投資人避險時甚至還要比股票早賣出加密資產，令今年持有加密貨幣的人成為大輸家。
〈MICA Daily｜熊市確定？Google 搜尋「加密貨幣」和「比特幣」創今年新低〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
