商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
在前一年表現落後主要市場後，南韓股市於2025年明顯回溫，全年漲幅居全球主要股市前段班。隨著企業治理改革推進、人工智慧（AI）相關投資升溫，以及資金環境改善，多家券商研究單位對2026年韓國綜合股價指數（KOSPI）後市維持偏正面看法，惟同時指出，選舉變數與產業估值仍為後續觀察重點。
2025年表現亮眼 自低檔大幅回升
市場資料顯示，KOSPI自2024年底約2,400點附近起漲，至2025年底升至4,200點以上，全年漲幅約七成以上。依據 Investing.com 彙整數據，韓股表現明顯優於多數亞洲市場，也領先美國主要指數，成為2025年全球股市的重要亮點之一。
政策與AI投資推動資金回流
分析指出，本波反彈與政策面與產業面因素交織有關。南韓政府持續推動企業治理改革、提高資本市場透明度，吸引外資重新配置資金。同時，AI相關投資帶動半導體產業景氣回溫，成為指數上行的重要支撐。
其中，Samsung Electronics 與 SK hynix 受惠於高頻寬記憶體（HBM）需求成長，市場對其獲利預期出現上修，對KOSPI指數貢獻度持續提高。
2026年前景：券商估區間分歧
多數券商對2026年KOSPI走勢維持審慎偏多評估，預測區間大致落在3,500至5,500點之間。部分研究認為，若全球主要央行逐步調整貨幣政策，並搭配AI相關資本支出延續，企業盈餘與市場評價有望獲得支撐。
同時，市場亦關注股利制度調整、自庫股註銷等資本政策是否持續推進，相關措施被視為影響估值中樞的重要因素。不過，也有分析指出，指數走勢可能呈現階段性差異，上半年動能相對集中，下半年則須留意政策與政治變數。
風險因素仍受關注
在風險面上，AI相關產業估值是否過快上升，成為市場關注焦點之一。若全球科技企業資本支出趨緩，或應用端獲利進展不如預期，可能引發評價修正。此外，通膨走勢與主要央行政策時程變化，也將影響資金流向。
整體來看，南韓股市已自前一年的低迷中回升，政策與產業基本面對市場形成支撐。券商普遍認為，2026年KOSPI維持高檔震盪的機率提高，但後續走勢仍需觀察企業獲利表現、政策延續性，以及國際金融環境變化。
