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作者：FXTM富拓首席中文市場分析師 盧曉暘
美歐關係近期再現緊張，市場關注焦點從通膨與利率，延伸至關稅與地緣政治風險。川普相關政策訊號再度升溫，外界傳出美國可能自2月起對歐洲產品加徵10% 關稅，若談判破裂，6月稅率恐提高至25%。在此背景下，格陵蘭等北極戰略議題也被推到檯面，使市場重新評估風險溢價。
歐盟方面，市場一度討論以拋售美國價值8兆美元的資產作為反制，但可行性有限，主要因相關資產多由民間機構與個人持有，政府難以直接執行。相較之下，歐盟更可能採取既有的930億歐元關稅清單反制，他們拿出去年備好的930億歐元關稅清單反制，或以科技監管作為談判籌碼。美國大型科技公司如Google母公司Alphabet、蘋果、Meta和亞馬遜，在歐洲營收占比不低，收入比例高達13%至29%，若歐盟加強反壟斷裁罰、收緊數據跨境傳輸等規範，恐對美股科技族群帶來額外壓力，進一步放大股市波動。
北極航道與資源開發前景也使格陵蘭的戰略價值上升。隨著冰層融化，北極航線被視為連接亞歐與北美的潛在捷徑，美國在格陵蘭既有軍事部署亦提高市場對地緣風險的敏感度。若美歐在關稅與戰略議題上持續角力，將使全球供應鏈與貿易預期不確定性上升。
市場反應方面，避險情緒升溫帶動金價走強，金價一度上攻至每盎司4700美元上方；美股期貨轉弱，那斯達克指數期貨跌幅相對較深1.7%，道瓊和標普期貨分別下滑1.25%和1.39%；美國10年期公債殖利率上行至4.28%。整體而言，風險資產承壓、避險資產受惠，反映市場對關稅升級與地緣政治不確定性的重新定價。
亞洲方面，日本政局與財政議題也為市場增添變數。日本首相高市早苗為爭取選民支持，宣布解散國會並推出部分減稅主張，惟市場擔憂財政赤字擴大、發債壓力上升，帶動日債殖利率全面走揚：10年期升至2.35%，20年期達 3.455%，30年期3.863%，40年期更突破4%，創2007年以來新高。殖利率上行也促使資金回流日本市場，日圓兌美元短線轉強。
黃金（XAUUSD）周線圖
日圓升值可能壓抑出口類股表現，並進一步推升市場避險需求。展望後市，若美歐關稅與北極議題持續升溫，全球市場波動可能維持高檔；在地緣風險與政策不確定性未明朗前，黃金仍具避險支撐。惟金價近期漲勢偏急，短線不排除回調，但整體趨勢料仍偏多，後續仍有再挑戰前高的可能。
