Cardano（ADA）最近正上演極度矛盾的戲碼：一方面是籌碼向少數「巨鯨大戶」高度集中，另一方面則是鏈上生態系的日益枯竭。數據顯示，資金雄厚的巨鯨悄悄囤幣長達 2 年，至今已掌控了全網近 70% 的 ADA 流通量。
鏈上數據分析機構 Santiment 揭露，持有至少 100 萬枚 ADA 的巨鯨錢包，目前合計握有高達 250.9 億枚代幣，占總流通供應量的 67.47%，大戶籌碼集中度為 2020 年 7 月以來最高，而且這波囤幣趨勢自 2023 年 12 月起從未中斷。
Cardano’s key stakeholders have slowly but surely accumulated, consistently adding more and more of the existing supply to their bags, dating back to December, 2023.
Wallets with at least 1M tokens now hold 25.09B $ADA, which translates to 67.47% of the current existing… pic.twitter.com/knuSbfYtaE
— Santiment Intelligence (@SantimentData) May 13, 2026
幣價腰斬、大戶一路加碼
與巨鯨狂熱囤幣形成強烈對比的，是 ADA 慘澹的幣價與不斷萎縮的生態系。過去 9 個月裡，ADA 市值縮水 71% ，這代表主力大戶完全是採取「越跌越買」的左側交易策略。
另一方面，Cardano 的 DeFi 生態卻正加速萎縮。根據 DeFiLlama 數據，目前 Cardano 的總鎖定價值（TVL）僅剩 1.37 億美元，較 2024 年 12 月約 6.86 億美元的高峰，崩跌多達 80% 。
24 小時手續費不到 2,000 美元
整體鏈上交易活躍度也明顯降溫，數據顯示，Cardano 鏈上 DEX 日均交易量僅約 195 萬美元。過去 24 小時內，鏈上手續費也僅有 1,767 美元，遠低於市值同屬前 10 大的以太坊、 Solana 。此外，Cardano 過去一天的鏈上收入僅 353 美元，活躍地址數也僅落在 15,975 個。
這組數據勾勒出一個奇特景象：巨鯨大戶雖然瘋狂買進 ADA，但更多是將其視為「長期囤底」的投資，而不是為了參與 Cardano 生態的實質應用與套利機會。
截至 5 月 15 日亞洲交易時段，ADA 的報價落在 0.267 美元附近，市值約為 98.7 億美元。回顧自 2024 年底加密貨幣市場觸頂以來，ADA 無疑是前 10 大幣種中表現最疲軟的加密貨幣。
大戶的持續囤積雖然為價格提供了一定程度的心理支撐，但若鏈上應用持續缺乏起色，未能吸引開發者與用戶回流，這場「籌碼大遷移」最終能否轉化為價格上漲的動力，仍需打上一個大大的問號。
〈越跌越買！Cardano「巨鯨」默默掃貨，掌控 67% 流通量創近 4 年新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
