輝達的神秘金雞母：5個月狂賺近200億美元，意外財源揭秘

當全球科技圈都在追捧輝達的AI晶片時，很少人注意到這家GPU霸主還藏著另一項驚人收入來源——它的投資組合在今年已為公司帶來數百億美元的獲利。根據最新監管文件揭露，輝達對Intel的投資在5個月內飆升近200億美元，這筆意外之財背後的故事，遠比表面上看起來更有戲劇性。

去年9月，輝達宣布以每股23。28美元的價格投資Intel 50億美元，當時這筆交易被視為是對這家陷入困境的老牌晶片商的戰略性援助。該交易在去年12月正式完成，兩家公司計畫攜手開發結合Intel x86處理器與輝達GPU技術的AI基礎設施產品。

但沒人料到的是，Intel股價在4月創下歷史最佳單月表現，漲幅超過一倍，接著在5月初又飆漲33%。Intel股價在5月底收於114。68美元，輝達最初的50億美元投資價值已接近5倍成長，帳面獲利達到約200億美元。這種報酬率即使對輝達這樣現金流充沛的巨頭來說，也是意外的驚喜。

Intel股價為何突然翻身？Bloomberg報導蘋果正與Intel和三星洽談在美國本土生產主要處理器，這項消息引爆市場。隨後華爾街日報證實Intel已與蘋果達成協議，將為蘋果設備製造部分處理器。加上去年9月輝達的50億美元注資以及美國政府89億美元入股，Intel的轉型故事終於獲得投資人買單。

諷刺的是，這筆交易堪稱罕見——主導市場的龍頭投資落後的競爭對手數十億美元，背後顯然有美國產業政策推動的影子。對Intel而言，這是一次重大的信心投票，但對輝達來說，這筆投資如今已成為最賺錢的財務操作之一。

輝達的投資布局遠不止Intel。今年第一季，輝達的投資組合規模接近184億美元。輝達在AI資料中心公司CoreWeave的持股增加了95%，總持倉超過36。5億美元。本月，輝達又同意向玻璃製造商Corning投資最高32億美元，並與資料中心業者IREN簽訂21億美元的投資權利協議。

根據The Motley Fool報導，輝達在3月結束的季度共持有7檔股票，其中Intel是最大持倉。輝達在2027財年第一季持有的公開股票投資未實現收益達134億美元，顯示其整體投資組合表現極為亮眼。

除了直接投資，輝達與Intel還達成基礎設施層面的合作——輝達將Intel的客製化x86處理器整合進AI平台，Intel則生產內建輝達RTX GPU晶片組的x86系統單晶片。讓全球最具影響力的AI公司成為盟友，對雙方都是互惠互利。

但輝達的投資策略也引發質疑。部分分析師認為這些投資幫助解決供應鏈瓶頸，但也有人質疑AI基礎設施需求是否部分倚賴輝達自己的資金支撐，這讓人聯想到早期科技泡沫時代的供應商融資模式。今年輝達已承諾超過400億美元投資於雲端供應商、資料中心業者、光學網路公司及AI開發者。

CNBC指出，輝達去年財年產生970億美元的自由現金流，正在支持那些向它購買晶片的公司，某些情況下還租回這些公司的運算資源。這種雙向循環的商業模式雖然聰明，卻也讓產業界對AI熱潮的真實需求產生疑慮。

目前Intel股價已從輝達入股時的23。28美元暴漲至百元以上。今年迄今Intel股價已上漲約206%，成為半導體產業最戲劇性的翻身故事。不過，Intel代工業務每季僅從外部客戶獲得約1。74億美元營收，18A製程預計要到明年才能達到產業標準良率，這場復興能否持續還有待觀察。