私募基金Q2放款量驟減40% 黑石啟動贖回限制

全球私募基金市場在2026年第二季面臨嚴峻挑戰，因投資人贖回壓力與違約率上升，私人放款發行量驟減四成。截至今年5月的過去三個月內，新貸款發行量降至447.6億美元，遠低於第一季的745.6億美元。

根據惠譽國際（Fitch）的報告，美國私人信貸市場的違約率在2026年4月達到6.0%的歷史新高。在消費性產品和醫療保健等產業，違約事件加速增加，促使投資人從允許較易取回資金的半流動性基金中大量撤資。

資產管理巨頭黑石（Blackstone）的旗艦私募基金Blackstone Private Credit Fund，在第二季面臨高達10%的投資人贖回要求，最終將贖回比例限制在5%的慣例門檻。此舉旨在保留資金用於未來投資並管理流動性風險。該基金規模達790億美元，而前一季的投資人贖回要求為7.9%。另一家大型基金經理人貝萊德（BlackRock）也面臨著可觀的贖回要求。

除了放款發行量下降，私募基金的募資狀況也停滯不前。2026年前四個月，私募基金募得450億美元承諾資金，與2025年同期的445億美元幾乎持平。

隨著信貸市場壓力加劇，資產經理人正權衡如何平衡贖回需求與部署資本的需要。美國主要私募基金的贖回窗口正於6月陸續關閉，分析師預計下半年投資人撤資需求仍將維持高檔，將持續對放款發行量和基金估值造成壓力。