比特幣牛市還會重演過去那種暴漲神話嗎？Bitwise 投資長 Matt Hougan 給出的答案或許會讓部分投機客失望，但對長期投資人而言，卻未必是壞消息。
他認為，隨著華爾街資金與機構投資人的關注焦點逐漸轉向人工智慧（AI）與資產代幣化，加密貨幣市場下一輪復甦可能比市場預期更慢，波動幅度也將低於過往牛市。不過，他依然維持對比特幣的長期樂觀看法，甚至預估比特幣未來 10 年有機會突破 100 萬美元。
Matt Hougan 指出，「投資人的注意力正被其他熱門趨勢分散」，就目前而言，最引人注目的是人工智慧，他說：
我認為，即將到來的牛市會比以往更緩慢、波動也更溫和。
不過，這並不代表機構正全面撤資。事實上，在美國專門服務高淨值人士、機構的註冊投資顧問，對比特幣的探詢熱度至今依然不減。
長期看好比特幣的 Matt Hougan 強調：「傳統機構的興趣空前高漲，我認為這是一個十分強烈的長線利多訊號。」
我相信，比特幣在未來 10 年內將衝破 100 萬美元。至於眼前這波跌勢何時觸底？是否已經觸底？坦白說仍充滿不確定性，我們必須緊盯「4 年週期」的劇本會如何演下去。
在多空訊號交雜、市場苦尋底部支撐之際，比特幣今年以來已下跌 26%，與去年 10 月創下的歷史新高相比，跌幅更達 50%；不過，與代幣化題材密切相關的公鏈項目則展現相對韌性，例如專注於資產代幣化與跨境支付的 Stellar，其原生代幣 XLM 今年以來逆勢上漲 8.9%，成為少數維持正報酬的主流加密資產。
除了代幣化之外，穩定幣也正成為傳統金融領域、加密貨幣市場共同追逐的新戰場。數據顯示，全球穩定幣總市值已突破 3,220 億美元，創下歷史新高，規模甚至超越全球 95 個國家的外匯存底，包括部分已開發國家。
究竟傳統金融將重心轉移，是否為壓垮幣價的主因？Matt Hougan 認為，這並非單一因素。不過他倒是非常認同「比特幣至上主義者」的觀點—— 資金的轉向確實加劇了跌勢，也拖累了市場復甦的腳步。他指出：
在充滿疑慮的熊市氛圍中，投資人往往會本能地去尋找「看得見、摸得著」的資產。對大多數人來說，比起單純持有比特幣，穩定幣和代幣化資產的應用場景更為具體，也更貼近他們認知的真實世界。
〈下一輪牛市不再瘋狂！Bitwise 投資長：比特幣漲勢將「更慢、更穩」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
