商傳媒｜吳承岳／台北報導
韓國記憶體大廠 SK Hynix 預期第二季（Q2）營業利益恐低於市場預期，引發市場對 AI 半導體類股的波動擔憂。韓國投資證券（Korea Investment & Securities）預估，SK Hynix 第二季的營業利益將比市場共識低約 8%。
根據韓國投資證券研究員蔡旻淑的分析，SK Hynix 第二季營收預計達 80.9 兆韓元，營業利益約為 60.4 兆韓元。儘管這兩項數據相較去年同期分別大幅成長 264% 和 556%，但 60.4 兆韓元的營業利益仍低於市場普遍預期的 65.3 兆韓元。該機構因此下修 SK Hynix 今明兩年的營業利益預估，幅度分別為 9% 和 11%。
報告指出，由於 SK Hynix 的高頻寬記憶體（HBM）產品營收佔比高於競爭對手，使其在通用型記憶體價格上漲時，受惠程度相對受限。不過，預計今年第三季起，新一代高頻寬記憶體 HBM4 將進入量產並開始銷售，屆時 SK Hynix 的平均銷售單價（ASP）成長率可望達到市場平均水準。韓國投資證券也提到，長期供貨協議（LTA）的擴大有助於降低記憶體產業固有的業績波動性，加上 HBM 生產排擠產能，將使供給短缺持續，進而維持高獲利能力。
外媒《彭博社》和《巴隆週刊》等國際主要媒體分析，近期 AI 半導體股價的劇烈調整，是獲利了結與業績擔憂等多重因素綜合作用的結果，而非單一不利事件所致。市場氣氛因三星電子（Samsung Electronics）公布超出預期的初步業績後，股價不漲反跌而降溫。
Vantage Global Prime 形容這波調整是「AI 漲勢多巴胺結束後的宿醉」，並警告股價從高點下跌 30% 不必然代表已觸底，在槓桿投資和持股集中的情況下，可能進一步引發強制平倉。Coinview 則認為，這已不再是韓國獨有的問題，韓國市場的波動性正輸出到那斯達克。摩根大通（JPMorgan）則表示，半導體股近期的疲軟是因投資人過度配置導致的暫時性調整，推動 AI 基礎設施投資和半導體需求的長期成長趨勢並未改變，AI 投資週期的基本面依然強勁。
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