【多哥／短新聞報導】
圖說：示意圖。（圖：Canva）
全球投資市場出現激烈震盪，韓股是震央，台股也受到波及，上半年漲幅分別高達一倍、七成，但在這兩個月卻急劇修正，大盤跌幅雖然只有兩成、一成，但個別股跌三、四成，甚至腰斬者不計其數。
韓股震盪的原因來自散戶的高槓桿財務操作，尤其是兩倍數、單押sk海力士的ETF，獲利時可能一夕致富，下跌時慘遭斷頭，財富立馬化為烏有。
台股投資人的遭遇也非常類似，幾個現象值得一談。一，ETF本是專業經理人幫散戶操作，本應屬於穩健型投資，但部分主動型ETF追求短期利益，採取積極操作手法，常常追高殺低，在大多頭時，獲利可觀，但亦潛藏高度風險。尤其，這些基金經理人不管本益比高到離譜，仍一味搶高，一旦行情反轉，修正必然十分慘烈。
其二，很多飆漲的股票並未具有良好的基本面，但只要沾上AI題材，不論阿貓阿狗，都會飛上天，部分甚至多年沒有獲利，股價卻一飆上天，漲幅達到十倍、數十倍。例如有檔光通訊股票，沒有獲利股價卻漲到一千元，本益比無限大，上升階段跟到的投資人固然賺得油滋滋，但才一、二個月，股價已跌到三百多元，下跌六成多。如果在高檔融資買進，已經不知道被斷頭多少次了。
更可怕的是，這種毫無本質的股票即使跌到三百多元，仍然偏高，不知底部在哪裡？如果去檢視技術線型，很多風光的千金股，最高幾乎達到二萬元、萬元，八千元、七千元、五千元以及眾多一、二千元股票，現在都面臨三、四成的修正，如果買的是萬元股，買一張等於虧掉數百萬元。
其三，個別股票慘跌，不能不歸咎部分外資、分析師。他們應以專業立場引導投資人理性投資，但實際上，他們經常用一些誇大不實的形容詞，例如「史詩級漲價」，一邊將個股上修到不可置信的目標價，一邊卻大賣持股。這幾年來外資在台股幾乎年年賣超，今年至今，賣超約達一兆三千億元，坑殺散戶，毫不手軟。
台股下跌的原因很多，但所有的金融風暴都具有同樣的特徵︰高槓桿的財務操作，及難以負荷的龐大債務。當「四貸同堂」與「股市小白」成為流行語時，股市回檔已成必然的宿命。
