美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（NASDAQ：COIN）公布第二季財報，受加密貨幣市場交易降溫、幣價走弱影響，公司營收、交易收入低於分析師預期，拖累盤後股價一度下跌約 5% 。
財報顯示，Coinbase 第二季營收為 12.2 億美元，未及華爾街預期的 12.9 億美元；交易營收僅錄得 5.99 億美元，同樣低於市場預期的 6.28 億美元；此外，被視為轉型關鍵的訂閱與服務營收則為 5.55 億美元，低於預期的 5.99 億美元。市場原先期盼經常性收入能發揮緩衝作用，彌補交易活動萎縮帶來的營收缺口。
Coinbase 的財報反映加密貨幣市場艱困的一季。比特幣第二季下跌約 14%，以太幣跌幅更達 25%，導致現貨市場交易量與波動率同步下滑。
分析師原先就預期，加密貨幣交易活動在 4 、 5 月明顯放緩後，整體產業第二季表現將受到壓抑，雖然 6 月交易量略有回升，但仍不足以扭轉整體疲弱態勢。
競爭對手 Robinhood（HOOD）日前公布財報也顯示，公司第二季加密貨幣交易收入年減 38% 至 1 億美元，反映散戶交易需求普遍降溫。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 平台表示，公司已逐步擴展現貨交易以外的業務版圖，包括穩定幣、 Base 網路及預測市場等新產品。
他指出，Coinbase 第二季全球加密貨幣交易量市占率已提升至 10.3%，創下歷史新高。
The biggest financial shift of our lifetime is starting, and Coinbase was built for this moment.
Every asset on earth (stocks, bonds, commodities, real estate, etc) is going to move onchain. The hundred-trillion-dollar financial system is being updated, faster than the… pic.twitter.com/K2Y97ya09S
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) July 30, 2026
相較之下，財務長 Alesia Haas 則對市場環境持較保守態度。她表示，第二季整體加密貨幣市場仍面臨挑戰，產業現貨交易量下滑超過 20%，整體加密貨幣市值也出現雙位數跌幅，這些因素共同導致 Coinbase 第二季營收較前一季下滑 14% 。
華爾街聚焦：Coinbase 能否擺脫交易手續費依賴
在財報公布前，多家華爾街投行已下修 Coinbase 第二季獲利與 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預測，原因包括加密貨幣價格走弱，進一步壓抑機構交易、區塊鏈獎勵及散戶交易活動。
目前市場最關注的焦點，仍是 Coinbase 能否成功降低對交易手續費的依賴。
其中，訂閱與服務收入已成為投資人衡量 Coinbase 是否能穿越加密貨幣市場牛熊週期的重要指標。
此外，分析師也持續關注 Coinbase 新業務的發展進度，包括衍生品、預測市場，以及旗下以太坊 Layer 2 網路 Base 能否成為未來新的成長引擎。
〈Coinbase 財報黯淡！Q2 營收遜於預期，盤後股價下跌 5%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
