加密貨幣交易所加速跨入傳統金融市場。 Crypto.com 周三宣布，推出追蹤約 1,500 檔美股、 ETF 的代幣化衍生品，讓符合資格的用戶能在平台上交易蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）、特斯拉（Tesla）等熱門美股，以及 SPDR 黃金 ETF（GLD）、 iShares 白銀 ETF（SLV）等產品。
根據 Crypto.com 周三的聲明，歐洲經濟區（EEA）及其他獲准市場的合格用戶，現在可以透過平台直接參與傳統股市，而且只需 1 美元即可建倉，並支援 24 小時全天候交易。
合成曝險買賣靈活，底層資產交由美國券商託管
這些新產品是由 Foris Capital CY Limited 發行的衍生性商品，主要追蹤標的股票或 ETF 的價格表現。換言之，它們提供的是「合成曝險（Synthetic Exposure，指未實際持有資產，但透過衍生品獲得相同價格波動的投資方式）」：當蘋果股價上漲時，對應的代幣化產品也會同步走高，但持有者並不會因此成為蘋果的股東。
這意味著，買進這些代幣化衍生品的投資人，並不具備標的證券的合法所有權或受益權，自然也沒有投票權等股東權益。不過 Crypto.com 強調，投資人仍有機會獲得等同於現金股利的價格調整補償。至於支撐這些衍生品的底層資產，則統一交由美國合格券商 Alpaca 負責託管。
這項新業務的推展，歸功於 Crypto.com 在 2025 年 5 月成功收購 Foris Capital，讓該交易所順利取得《歐盟金融工具市場規則》（MiFID）牌照，獲准在歐洲發行受監管的金融產品。
根據數據平台 CoinGecko 統計，Crypto.com 目前為全球第 11 大加密貨幣交易所。
代幣化狂潮席捲，2030 年上看 5.5 兆美元
Crypto.com 這次新品上線，正值代幣化資產市場高速成長之際。根據 RWA.xyz 數據，代幣化股票總市值已達約 24.9 億美元，過去一年狂飆近 600% 。花旗集團（Citi）更樂觀預估，到了 2030 年，代幣化證券市場規模將膨脹至 5.5 兆美元，其中「代幣化股票」就將占據 2.6 兆美元。
放眼望去，Kraken 、 Bybit 、 Bitget 以及美國知名網路券商 Robinhood 等交易平台，都已搶先為美國以外的投資人推出代幣化股票產品。與此同時，美國證券集中保管結算公司（DTCC）已著手測試代幣化證券的底層基礎設施；就連那斯達克（Nasdaq）與紐約證券交易所（NYSE），也紛紛揭露了自家的資產代幣化藍圖。
不過，市場上的代幣化股票產品並非完全相同。 Crypto.com 這次推出的是合成型或衍生品模式，主要讓投資人追蹤股票價格表現，但不賦予股東身分；另一種則是發行方支持型（Issuer-Sponsored）模式，可將實際普通股上鏈，在完成代幣化的同時保留原有股票所有權及股東權利。
隨著代幣化證券一步步邁向金融主流，這兩種模式的優劣與適法性，也開始受監管機構及金融市場基礎設施業者高度關注。對交易所而言，如何把傳統股票的流動性帶上鏈只是第一步；如何同時處理證券所有權、投資人權利、託管與監管問題，才是真正決定代幣化技術能否被大規模採用的關鍵。
〈1 美元就能建倉、 24 小時炒美股！Crypto.com 推出「代幣化股票」衍生品〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
