狗狗幣（DOGE）價格持續疲弱之際，交易員卻不畏寒冬、大舉加碼槓桿押注，導致市場風險急遽升溫，一旦幣價持續破底，恐將引發連環爆倉賣壓。
根據 CoinGlass 統計，狗狗幣的「未平倉合約（Open Interest，指尚未結算的期貨合約總價值）」已從 6 月底的 9.3 億美元，一路狂飆至 12.1 億美元。然而，形成強烈對比的是，狗狗幣在過去 24 小時內下跌近 3%，若將時間拉長至過去一年，跌幅更逼近 70% 。
投機部位滿血復活
若不看美元總值，改以「代幣數量」來衡量，這波投機熱潮的規模更令人震驚。目前，狗狗幣未平倉量已攀升至 171.8 億枚，幾乎逼近 2025 年 10 月所創下的 177.8 億枚高點，而當時的狗狗幣價格約為 0.25 美元，如今卻僅剩 0.70 美元。這意味著，即使狗狗幣的價值已蒸發逾三分之二，市場上的投機部位卻已悄悄復活。
期貨交易的特性，在於允許投資人透過「槓桿」借入資金，以小搏大建立超出自身本金的部位。未平倉量激增，則明確釋放出新一波槓桿資金正大舉湧入市場的訊號；不過，光看這項數據，尚無法斷定這些交易員究竟是看多還是看空。
散戶死守多頭，當心爆倉「骨牌效應」
真正的答案，藏在多空帳戶比例裡。在全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）上，持有狗狗幣「多單」、「空單」的帳戶比例高達 3 比 1；而在 OKX 交易所，這項比例更突破了 5 比 1 。雖然這並不代表看多的資金規模是看空的數倍，但卻真實反映出一個現象：即便幣價跌跌不休，仍有絕大多數的散戶與交易員選擇站在多方陣營，堅守看漲信念。
然而，這些重押多頭的部位，正是市場最大的未爆彈。一旦狗狗幣價格持續下挫，導致槓桿交易者的保證金耗盡，交易所就會啟動「強制平倉」，導致大量多單在短時間內被系統強制拋售，形成骨牌效應，為本就疲軟的市場帶來更沉重賣壓。
〈幣價自高點暴跌 70% ！狗狗幣期貨投機狂潮再現、未平倉量逼近去年高點〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
