商傳媒｜方承業／綜合外電報導
近期全球股市展現數十年來罕見的模式，一項衡量股市昂貴程度的關鍵指標——週期性調整市盈率（Shiller P/E ratio），已升至網際網路泡沫（dot-com bubble）以來的高點，引發市場對未來走勢的關注。
根據《Aol.com》報導，截至今日（24日）稍早，標普500指數的週期性調整市盈率（又稱 CAPE ratio），已達 42.2。這項指標是將股價除以過去十年平均獲利，並經過通膨調整，用來評估股市長期估值是否合理，其數值目前已是自 1999 年 11 月網際網路泡沫時期達到 44.2 的高峰以來，所出現的最高水準。報導指出，自 1990 年以來，該指標的平均值僅略高於 27。
回溯歷史，在 2000 年 3 月網際網路泡沫巔峰時期，標普500指數曾達到 1,527 點的高點，然而在接下來的兩年半時間內，該指數價值隨後大跌了 50%。這段歷史經驗讓部分市場分析師對當前的高估值產生警惕。
AI熱潮推升科技巨頭估值
不過，與網際網路泡沫時期許多缺乏營收或獲利的公司不同，目前推升市場估值的主要公司，如輝達（Nvidia）等，大多擁有穩健的財務基礎，並非當年投機性質濃厚、未經證實或無利可圖的企業。當前股市的「昂貴」主要源於人工智慧（AI）浪潮，以及少數大型科技公司（即市場常稱的「Magnificent Seven」）估值飆漲，這些科技巨頭在標普500指數中佔據極高權重。
儘管歷史數據可提供參考，但過往結果不代表未來表現。市場專家提醒，試圖精準預測股市高點而賣出股票，或是在下跌前買進，這種嘗試掌握市場時機（timing the market）的操作，往往效果不彰甚至適得其反。對於一般投資人而言，採取定期定額（dollar-cost averaging）的投資策略，即不論市場狀況，固定投入特定金額，有助於抵抗追高殺跌的衝動，能更穩健地參與市場。
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