商傳媒｜吳承岳／台北報導
幾年前，美國聯準會（Federal Reserve）激進的升息行動，曾導致債券市場出現歷史性的拋售潮。然而，目前債券殖利率已顯著提高，使其重新成為投資人關注的焦點。許多債券指數股票型基金（ETF），這種在交易所買賣、追蹤特定指數表現的投資工具，也因此具有更高的潛在收益。例如，《TradingView》報導，Vanguard Long-Term Treasury Index Fund ETF Shares (VGLT) 的總報酬至今仍較歷史高點低近四成。
投資債券ETF面臨的主要風險之一是違約風險 ，即債券發行者無法支付利息或償還本金的機率。此外，利率風險 （指市場利率上升導致債券價值下跌的風險）也是重要考量。債券的存續期間 （Duration，衡量債券價格對利率變動敏感度的指標）越高，代表其價格對利率變化的敏感度也越大。舉例來說，若利率上升 1%，一檔存續期間為五年的債券，其價格可能下跌約 5%。
針對不同的風險偏好，市場提供多種債券ETF。短期債券ETF因其存續期間較短，能有效降低利率風險，同時提供合理的收益與流動性，適合尋求較低利率敏感度的投資人。美國高評級投資級公司債ETF，例如iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGSB)，信用品質優於高收益債（俗稱垃圾債），目前違約率接近於零。惠譽國際（Fitch Ratings）估計，美國高收益公司債過去十二個月的違約率約為 2.8%，符合其預測範圍。然而，公司債仍較美國政府公債具有更高的信用風險。
市場上也有涵蓋廣泛的總體市場債券ETF，例如iShares Core Universal USD Bond ETF (IUSB)，此類ETF結合了美國公債與公司債，提供不同的風險與報酬組合。雖然納入公司債能提升殖利率，但也增加了信用風險。除了上述風險，投資人還應關注費用。例如，Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF (SCHO) 的費用比率僅為 0.03%（3 個基本點），年度殖利率達 3.87%。相比之下，iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF (SHYG) 的費用比率為 0.30%（30 個基本點），年化殖利率則高達 6.99%。高殖利率固然吸引人，但通常伴隨著較高的風險與費用。
綜合來看，雖然當前殖利率提高使債券ETF更具吸引力，投資人在進場前仍須仔細權衡其殖利率表現、對利率變動的敏感度以及潛在的信用風險，並根據自身投資目標選擇最合適的產品。
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