示意美國 CFTF 新規太嚴苛！Coinbase 宣布終止保證金交易

加密貨幣交易所 Coinbase 打算從今年 11 月 25 日終止所有保證金交易，原因是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新規定影響。

Coinbase 週二（24 日）宣布，從太平洋時間週三下午 2 點（台灣時間週四上午 6 點）起，將避免客戶再下新的保證金交易委託單，與此同時，也將取消任何仍掛著委託的限價單。

此外，在現有的部位到期後，Coinbase 將在下個月完全終止保證金交易功能。當客戶進行保證金交易時，實際上是從交易所或券商借錢進行證券或加密貨幣等資產的投資。這讓交易人士可以利用他們的部位進行槓桿，藉此放大獲利，但也可能面臨放大的虧損。

Coinbase 表示，要終止所有保證金交易的決定，是受 CFTC「近期準則」的影響。今年 3 月，CFTC 曾提出有關數位資產實際交割的準則，但該交易所並未在聲明中交代，具體是被規定中的哪項細則所困。

這份準則源自於 2016 年針對 Bitfinex 的執法行動，內容規定：消費者何時能合法持有加密貨幣的控制權，包括透過保證金或槓桿產品取得該加密貨幣。

也就是說，透過槓桿或保證金合約購買的加密貨幣資產無法被清算（結算），而 Coinbase 似乎是想表達：「要遵守 CFTC 的要求是很困難，甚至不可能的。」

根據 CFTC 規定，一旦加密貨幣已經依照保證金合約的條件交割，任何相關實體都不能對該加密貨幣擁有任何形式的控制。

準則中的條件指出，這種「實際交割」的情況會發生在一名消費者控制他所購買的加密貨幣時，包括：透過保證金或槓桿產品取得的加密貨幣，而賣方則無法控制上述所指的加密貨幣。

不過，Coinbase 以往也曾質疑這點，當時在致函給 CFTC 進行討論時就主張，賣方的關係機構理應要能夠持有該加密貨幣。當時，Coinbase 法務與風險長 Mike Lempres 表示：

要求不受約束轉移數位資產的能力，實際上代表著美國實體機構和受監管的業者，或是使用冷儲存或其他資產保護方法的機構，無法持有必須透過保證金交易所必要有的數位資產。

但最終核准的準則指出，要約人、賣方或關聯機構不能對商品持有任何利益，合法權利或控制權。基本上，Coinbase 若想要繼續提供槓桿型產品，必須向 CFTC 註冊，作為一家商品交易所進行營運。

目前，Kraken 等其他美國交易所也還在提供保證金交易，但發言人尚未進行相關回應。