醫療生技業不畏景氣循環！過往美國經濟衰退期　各大產業獲利比一比｜財經

這波股市反彈，讓樂觀投資情緒升溫，但經濟衰退疑慮仍未退散，投信法人統計自1980年至2020年美國經濟衰退期間，各產業平均獲利表現，發現醫療產業平均獲利成長幅度超過20%，明顯優於其他產業，甚至居各產業之首。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業營收的驅動力，主要來自創新藥品上市進度及專利權過期藥品件數多寡，因此在面臨經濟成長逆風因子的環境下，只要醫療產業持續發展創新藥品且順利獲准上市，相關企業的獲利動能都能持續蓬勃成長。

江宜虔分析，以默克藥廠為例，第三季財報營收年增幅達14%，加上用於治療肺動脈高血壓的新藥Sotatercept，傳出第三期正向臨床實驗結果，不僅後續研發進度將持續受到市場關注，默克藥廠亦預期今年全球營收及獲利有機會較去年成長20%以上。

江宜虔進一步表示，荷蘭生物科技公司Argenx主要研發藥物為自體免疫疾病及癌症用藥，由於免疫系統疾病既有療法僅有類固醇、抑制劑等，對於新型態療法需求龐大，在新藥銷售帶動下，Argenx今年第三季營收1.31億美元，不僅優於市場預估值1.07億美元，更較第二季大幅躍增75.5%之多。

除了藥品外，醫療服務產業以併購強化競爭優勢，江宜虔說明，今年來不少大型企業透過併購方式來提升產業競爭力，帶動醫療產業併購活動頻率增加，不僅有助產業加速整合，亦有利投資氣氛，例如美國藥品零售公司CVS Health著眼於以質計價(value-based payment)醫療服務的業務擴充，第三季宣布以80億美元併購提供醫療服務科技平台公司Signify Health，由於醫療服務平台垂直整合能發揮更大效益，進而快速提升競爭力。

江宜虔認為，看好製藥廠透過新藥研發帶動的企業獲利，與生物科技產業目前相對低的本益比，建議投資人可聚焦製藥類股與生技類股的比重，讓醫療類股配置在不確定的經濟環境中，展現追漲抗跌的防禦力。