考慮重啟交易所業務！FTX 能否「滿血復活」？

4 月 13 日凌晨，關於已破產交易所 FTX 的故事出現了戲劇化的反轉。

週三，來自 FTX 代理律師事務所 Sullivan Cromwell 的律師 Andy Dietderich 在特拉華州的法庭聽證會上表示，FTX 已收回了 73 億美元的資產，包含 20 億美元現金、43 億美元 A 類加密貨幣、3 億美元的證券、 6 億美元應收投資等。

此外，FTX 正考慮在未來某個時候重新開啟交易所業務。一個可能的選項是，FTX 的債權人將其債權轉換為重新開放的交易所的股份。

受此消息刺激，FTT 強勢走高，最高一度突破 3 USDT，現雖已回落至 2.5 USDT 附近，但漲幅仍超過 90% 。

關於重啟，並非首次提及

雖然事發突然，但這其實並非 FTX 相關人士首次考慮重啟事宜，只是第一次在法庭上提出了該潛在選項。

根據《華爾街日報》報導，早在今年一月，FTX 新任首席執行官 John J. Ray III 在其首次公開採訪中，就表示對重啟交易所業務持開放態度。John J. Ray III 當時提到，自己已經成立了一個特別工作組，探討如何重啟 FTX，儘管該交易所此前的管理團隊被指控犯有刑事不當行為，但一些客戶仍然對 FTX 的技術非常讚賞，因此其傾向於並認為重啟交易所是有價值的。

此後，代表 FTX 無擔保債權人官方委員會（FTX’s Official Committee of Unsecured Creditors）的律師事務所也舉行過多次以「重啟交易所」為主題的討論會議，部分債權人對重啟交易所業務持相當積極的態度。

根據 The Block 的報導，在 FTX 內困有七位數資產的債權人 Sunil Kavuri 曾表示：「如果經營得當，底層業務就可以賺錢。所以對我來說，解散一家盈利企業在經濟上毫無意義，重啟則將產生收益，進而補償用戶。」

另一位匿名債權人 @AFTXcreditor 也認為：「FTX 是一家高利潤的交易所，它只是被一個完全無利可圖的對沖基金（指 Alameda）搶走了。對我來說，為這個盈利的業務再融資以恢復活動並產生利潤和股權價值是完全有意義的，這些利潤和股權價值可以更好地補償債權人。」 

最為關鍵的是，一些積極跟踪 FTX 破產清算動向的債權人在分析了 FTX 提交給法庭的財務細節後發現，該交易所也曾與律師團隊討論過一些關於重啟的話題。具體討論過的內容包括：

• 創建模型來測試用戶體驗；

• 重啟交易所的安全分析；

• 重啟交易所的稅務分析。

這裡補充一個小插曲，之所以能在財務細節中看到這些討論，是因為 FTX 與律師團隊的這些討論需要按時長付諮詢費，而 Sullivan Cromwel 二月份從 FTX 處獲得的費用收入高達 1350 萬美元。

重啟，暫時只是假想

雖然在許多相關人士看來，重啟 FTX 或許確實有機會幫債權人追回更高的賠償，但就目前的情況來看，這暫時也僅僅是一個假想而已。

首先需要強調的一點是，之所以在現階段提出關於重啟的討論，其客觀條件是隨著 FTX「追回」了更多資產，其財務狀況有所好轉。然而，所謂「追回」其實主要源於加密貨幣市場的整體上揚（大部分資產屬於 A 類加密資產），因此 73 億美元的數值仍然具有較大的波動可能性，換而言之其財務狀況也存在著不穩定性。

其次，目前 Dietderich 也只是提出了該建議，關於是否應該、怎麼落實該方案仍然有許多問題懸而未決。其中最關鍵的兩項問題就是—— 重啟交易所業務勢必需要巨額資金，這些資金究竟是該直接利用 FTX 現有資產還是該通過第三方資本融資籌集？重啟之後的公司資產、股權、收益該如何與債權人分配？這也是目前 FTX 內部就「重啟」一事最大的爭論點所在。

正如 Dietderich 本人所說，重啟 FTX 只是未來的可能性之一，當前的任何選擇都遠非最終結局。