Cinneamhain Ventures 合夥人 Adam Cochran 發佈 2022 年加密論文及各大板塊他所看好的項目，他將其分為七大類，本文為第二章：關鍵催化劑。
原文連結：https://twitter.com/adamscochran/status/1476652328736342023
- 一、神級項目 God Tier：ETH、YFI、CVX、KP3R
- 二、跑贏大盤/關鍵催化劑：FLX、CRV、ALCX、BAL、ZRX、FXS、RBN
- 三、跑贏大盤 + 頂級農場：FTM、AVAX、ZEC、Gearbox、Euler Finance
- 四、價值驅動/多年表現優於大盤：MKR、HNT、LDO、COMP、RARE、SNX、SYN、GNO
- 五、中風險、存在清晰潛力：PERP、FST、CAP、MCB、DPX、HND、API3、ANGLE
- 六、高風險，50 倍或歸零：GEL、NFTX、RAMP、THALES、PICKLE、BABL、PREMIA、PENDLE
- 七、有潛力：Cowswap、Element Finance、Opyn、Cozy Finance、Pods、Volumex
Reflexer Ungovernance Token (FLX)
即 RAI 穩定幣的治理代幣， Cochran 總結自己去年底發佈的分析文：
RAI 是最純正的穩定幣，被強烈低估，存在大量關鍵催化劑。
Cochran 認為 Web3 將採用自己的浮動 (匯率) 貨幣， 而 RAI 是完美的候選人，成為 Web3 貨幣會是它的長期驅動力，2022 年會是 RAI 首次突圍的一年。
Curve DAO Token (CRV)
Cochran 指出 Curve 穩定幣池釋出的流動性獎勵過高，但 Curve 2.0 將改變一切，Curve 2.0 不再僅限於穩定幣，而是更能吸引新項目注入流動性，這必須從當前 AMM 市場的缺陷說起：
基於上述兩者的缺陷，市場流動性大多被 CRV、BAL、ZRX 等 AMM 平台瓜分，而 Curve 的激勵機制將使其輕鬆成為新項目在啟動流動性池的首選。
這會為 Curve 帶來新用戶、交易量，並讓更多項目關注 Convex、Curve，潛在的不利因素可能是 Curve 在推出多個 V2 流動性池的動作太慢，或社群治理投票未通過等。
代幣升值 + 質押收益，將能為 Curve 帶來顯著的優異表現。
Alchemix (ALCX)
Cochran 認為 ALCX 是少數 2022 年存在高風險、高潛力的資產，摘要如下：
- 自償貸款是最出色的 DeFi 設計之一，但代幣經濟、資金效率仍須優化。
- 團隊持續研究 AlchemixV2，解決許多關鍵問題。
- 只考量 (流動性) 成長而非幣價時，Alchemix 的原理肯定將被其它協議所採用。
- 自償貸款透過槓桿為投資者創造巨大機會並承擔了風險，但收益也較低。
- 新的策略模型讓 Alchemix 就像是迷你版 Yearn，能借貸並自動償還貸款。
Alchemix 可能會失敗，但會改變遊戲規則 (特別是 V2 的發佈)，2022 年可能會跑贏大盤 (BTC)。
Balancer (BAL)
根據 Cochran 去年的分析文，Balancer 是被嚴重超賣、低估的經典 Defi 協議之一，有潛力成為最重要的 AMM 平台之一，摘要如下：
- 精湛的底層技術支持著強大應用、高性能的資金效率。
- 與 Cowswap (Gnosis V2) 的合作關係將成為未來財庫管理的關鍵因子。
- BAL 有巨大上漲潛力，特別是將轉為 veToken 模型。
雖然 Cochran 認為 BAL 在今年會跑贏大盤，但真正實力可能需要多年來兌現，而 Balancer 將藉由財庫深度、指數型產品、LBP 代幣發行等機制成為頂級 AMM 平台，以上 Balancer 打造的多資產資本效率是其它協議所沒有的。
0x (ZRX)
同樣基於去年分析文，也是被超賣、低估的 DeFi 基礎設施之一，由於終端加密錢包開始大量被採用，2022 可能是 ZRX 的一年，摘要如下：
- 具備強大外部收益/採用率。
- 多鏈未來的關鍵基礎。
- 構建跨鏈 DEX 的最強項目。
用戶在使用 MetaMask Swaps 或其它錢包時，實際上並不知道這些項目採用了 0x，未來加上 L1 擴容、L2 的可用性、MetaMask (可能) 發幣、跨鏈交易等發展，2022 將成為 0x 的驅動年。
ZRX 的代幣經濟因不盡理想而導致超賣，但 Cochran 認為 0x 未來會如同銀行般無處不在，這會大幅提高節點運營商的收益，進而推動代幣質押率。
Frax Share (FXS)
Frax 可能是穩定幣領域最好的聚合協議之一，摘要如下：
- 新金融模型的強力執行者。
- 非常擅長與其它協議建立多樣性、增值橋樑，例如與 Convex、cvxFXS 的整合。
加密領域有兩件事不容忽視，不懈的建設者與不懈的橋樑建設者，Cochran 認為 Frax 同時符合兩個特徵。
Ribbon Finance (RBN)
RBN 類似於期權版本的 Yearn，目前正因 FDV 估值而陷入困境，但 Cochran 指出，其代幣經濟、釋放模型、即將推出的鎖倉機制以及外部收益足以彌補其 FDV 估值過高的問題，摘要如下：
- 最好的機槍池 (vaults) 其策略往往相當複雜且難以複製。
- Ribbon 的價值來自於外部獎勵 (期權策略)，而不僅是釋放 RBN 代幣。
- 與 Yearn Vaults 不同，Ribbon 有望在牛、熊、橫盤市場獲得可觀收益。
- 正更新代幣經濟、轉為 veToken 模型。
Cochran 認為危機正是轉機，Ribbon 因代幣經濟、機槍池的少量資金而停滯，但 Ribbon 可能是擴展期權市場的唯一路徑。
就像大多用戶無法執行太複雜的流動性挖礦策略，因此有了 Yearn，同理大多人也無法打造期權策略，因此需要 Ribbon。
Ribbon 需要更多期權同業、更多的交易量才能成長，而即將到來的鏈上期權協議也將使 Ribbon 變得更為可行。
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