XRP 兩周大漲 160%！為何瑞波公司估值只有 30 億美元？

瑞波幣（XRP）背後的營運業者瑞波公司（Ripple）在次級市場上交易的股票價格，相當於讓該公司市值達到 20 億至 30 億美元。不過，瑞波公司持有的瑞波幣據傳市值近期最高到 700 億美元，顯然是公司本身股票估值的數十倍高。令人好奇的是，兩者之間究竟為何有如此巨大落差？

億萬富豪加密貨幣投資人、銀河數位公司（Galaxy Digital）執行長 Michael Novogratz 對此表示：

瑞波的股票在次級市場上以 20 億美元至 30 億美元的估值被交易，而瑞波幣在他們的資產負債表上價值，約 700 億美元。其中一個價格顯然是錯誤的。如果瑞波幣價格是依結算而定，那麼股票真是太便宜了。若非如此，那麼，這個代幣價格顯然是被昂貴的。

瑞波幣被低估了嗎？不盡然

根據加密貨幣長期研究人士 Leonidas Hadjiloizou 的說法，被鎖在瑞波公司資產負債表中的瑞波幣是處於託管狀態，因此很可能沒有被計入瑞波公司股票的價格中。

也因此，在這些瑞波幣被釋出、解除限制之前，瑞波公司是無法使用這些瑞波幣的，這是為何該公司股票價值未計入這些瑞波幣持有的原因。Leonidas Hadjiloizou 表示：

瑞波公司資產負債表中有 620 億美元的瑞波幣是被鎖在方託管狀態中。與此同時，瑞波公司的瑞波幣銷售正在被美國證管會（SEC）攻擊，因此市場很可能沒有把瑞波公司的瑞波幣持有計入價格中，因為它們處於動蕩時期。

瑞波團隊曾在 2017 年 12 月解釋，該公司在託管的瑞波幣釋出量達每月 10 萬枚瑞波幣，且為期連續 55 個月。團隊當時表示：

由獨立帳本託管組成的託管，會在未來 55 個月釋出每月總額 10 億枚瑞波幣。託管由獨立的帳本託管組成，在接下來的 55 個月中，每月共釋放 10 億枚瑞波幣。這讓可進入流通的新瑞波幣有了上限。實際施出、進入流通的瑞波幣數量可能遠低於此。

從理論上而言，如果瑞波公司在資產負債表上的瑞波幣被釋出，而且瑞波幣價格沒有下跌的話，那瑞波公司股票應該被低估了。

隨著瑞波幣大漲至 1 美元以上，有關瑞波公司股票估值和該公司持有瑞波幣的價值之間有巨大差距的問題開始浮現。

自今年 4 月以來，瑞波幣從 0.57 美元大漲至最高 1.49 美元，漲幅達 160%。市場推測，主要原因是瑞波公司在與證管會的訴訟中贏得一步，瑞波的律師獲准查看證管會有關加密貨幣的討論歷史，並且否決證管會揭露瑞波兩名主管的財務紀錄。

此外，另一上漲原因可能在於，比特幣與其他小幣相互影響的交易帶動，尤其是比特幣漲勢停滯，讓小幣出現補漲行情。