比特幣現貨 ETF 核准後，加密貨幣市場會發生什麼事？

作者：Sarah Wynn , The Block

編譯：Felix, PANews

比特幣現貨 ETF 在經過美國 SEC 長達數月的審批程序後，最終註冊聲明生效，最快將於 1 月 11 日（美東時間）開始交易，這讓人不禁思考接下來會發生什麼。

儘管在比特幣現貨 ETF 獲批之前的幾周內發生了很多事情，但市場猜測遠不止於此。專家們正在評估未來幾天和幾週內的資金流量狀況、下一個核准的是否是現貨以太坊 ETF，以及此次 ETF 核准能否改變加密貨幣的監管格局。

線上經紀商 TradeStation 的經紀解決方案主管 Anthony Rousseau 在聲明中表示，所有人都在關注首 24 至 48 小時內的預測資金流量。

預測範圍涵蓋高額流量到破紀錄流量，其中一些人預計資金流量將達到數十億美元 ——這在 ETF 領域是前所未有的壯舉。

Anthony Rousseau 也警告稱，人們可能低估了比特幣市場的長期影響。金融機構管理超過 100 兆美元的資產，其中一部分資金是可以分配給比特幣的。「重要的是認識到，機構可以遵循正當程序克服監管阻礙，將比特幣納入其投資策略，這一過程可能會持續數月」。

其他專家預計未來幾天會出現一些波動。 Volatility Shares 聯合創始人 Stuart Barton 接受採訪時表示，預計比特幣現貨 ETF 將追蹤比特幣標的，但這些 ETF 規模很大，在交易後的頭一兩天將有大量 AUM（託管資產）湧入。

Stuart Barton 也表示：「我們可能會看到 ETF 難以在比特幣市場上獲得敞口。因為比特幣市場通常每天的流量可能有 10-200 億美元。如果第一天就有 400-500 億美元湧入這些 ETF，那麼這些 ETF 發行機構可能很難持有這麼多比特幣」。

比特幣現貨 ETF 的競爭非常激烈，過去幾天許多申請者都大幅削減了費用。例如，貝萊德將其現貨比特幣 ETF 的費率從 0.3% 降至 0.25%，Ark Invest/21Shares 也將費率從 0.25% 降至 0.21% 。

Barton 表示，許多尋求發行的發行商已決定降低費用，但由於費率已降至如此之低，以至於令許多人懷疑發行比特幣 ETF 還是不是一個好的商業機會。

Barton 表示，有可能有一兩檔現貨比特幣 ETF 不會在 1 月 11 日上市（美東時間），其中一檔可能會稍後上市，有些可能永遠不會上市——或者可能全部上市。「如果延後上市，那麼最終放棄上市也是有可能的。」

投資顧問公司 The ETF Store 總裁 Nate Geraci 表示：「一旦比特幣現貨 ETF 獲批所帶來的高漲情緒消退，預計市場焦點將迅速轉向以太幣現貨 ETF 。」

在過去幾個月裡，富達和貝萊德等知名公司也申請了以太幣現貨 ETF 。一個月前，以太幣期貨 ETF 已經上線，這是有史以來第一個基於以太幣期貨推出的 ETF，距離首檔比特幣期貨 ETF 推出已有兩年。

2023 年夏天，華盛頓特區一家法院的三名法官做出的一項裁決也可能為加密貨幣現貨 ETF 上市助力，該裁決判定，美國 SEC 必須重新審查 Grayscale 的比特幣現貨 ETF，此前 Grayscale 的 GBTC 轉換為現貨 ETF 的申請遭拒絕後，於 2022 年起訴 SEC 。

Geraci 表示：「這一點至關重要，因為結合 Grayscale 在法庭上的勝利以及 SEC 批准比特幣現貨 ETF，該機構現在很難拒絕以太幣現貨 ETF 。」

對此，Volatility Shares 聯合創始人 Stuart Barton 也持樂觀態度。

他們允許基於期貨的 ETF 上市，這一事實足以表明他們對以太幣的看法和比特幣的看法相同，可以從中推斷，他們可能認為以太幣不是一種證券，不會以非註冊證券的方式對其監管。

SEC 主席 Gary Gensler 一直對加密貨幣持批評態度，直到 1 月 9 日，他也在 X 上還發布有關加密貨幣的警告。

Steptoe & Johnson LLP 合夥人、前 SEC 律師 Coy Garrison 表示，SEC 是否批准比特幣現貨 ETF 取決於 Grayscale 的意見。

Coy Garrison 表示:「司法部門在提醒 SEC 必須在其法定權力範圍內行事方面發揮著至關重要的作用。在 Gensler 主席的領導下，美國 SEC 對加密貨幣的立場可能只有在法院要求時才會改變。」

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）

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