作者：Nicholas Boey, Coingecko
編譯：Felix, PANews
空投活動日益盛行，用戶獲得空投後是拋售還是持有？在不同的市場環境下，結論是否不同？Coingecko 彙整了空投規模排名前 50 的代幣，分析了各代幣空投後的價格表現。
註：本報告分析了從 2020 年 1 月 1 日到 2024 年 2 月 20 日，空投達到峰值回報所需的天數。短期高峰收益是指空投後前 14 天內的最高價格收益。
出售空投代幣的最佳時機是何時？
在排名前 50 的最大規模空投中，有 23 個（46%）代幣在空投後的兩週內創下了歷史最高。這表明，為了獲得最大的利潤，出售空投代幣的最佳時間可能是在收到代幣後的 14 天內。
短期內達到最高價格的空投代幣包括 ENS（開啟交易後第 2 天+峰值收益 73%）、 X2Y2（第 2 天+ 121%）、 Blur（第 6 天+90%）、 LooksRare（第 10 天+192%）和 ArbDoge AI（第 14 天+ 425%）。
在近期空投表現中，Jito（第 2 天+43%），Wen（第 3 天+ 37%），Dymension（第 10 天+75%），Manta（第 12 天+72%）和 Heroes of Mavia（第 13 天+217%）。儘管這些近期的代幣只進行了幾週的交易，其價格是否會升至新的高點仍有待觀察，但如果用戶在獲得空投後不久便拋售，對用戶來說獲利是最多的。
在這 23 個空投代幣中，有 16 個是在空投後的第 2-14 天內達到了峰值收益。換言之，一旦發放空投代幣並開始交易，用戶對其的興趣就會急劇增長。這證實了空投是一種有效的營銷或增長策略，但也表明，隨著越來越多的人討論，對特定代幣的興趣往往會在空投後增長，此後不久達到頂峰，並反映在代幣的價格上。
其餘 7 個代幣的價格在空投發放當天達到峰值，隨後無法回升。例如，Solana 生態聚合器 Jupiter 的空投代幣（JUP）在起始交易約 0.66 美元，但此後下跌了 28%，目前仍低於其初始價格。當用戶急於從空投中獲得利潤時，這種情況就會發生，導致空投的代幣立即被拋售。隨著越來越多的用戶決定拋售，這些代幣的價格面臨巨大的拋壓，並且一路下行。
另一方面，在 50 個空投代幣中，有 27 個代幣在空投發放兩週後達到了峰值收益，範圍從 15 天到 581 天不等。這種較長時間範圍內的價格高峰通常與有利的市場條件和各個項目的發展一致，使得空投代幣的價格超出了初始水準。
市場狀況驅動報酬率
38%的空投代幣曾在2021年多頭達到新高
在 2021 年加密牛市期間，50 個空投代幣中有 19 個（38%）代幣創下歷史新高。所有這些代幣都是在 2021 年或之前推出的，這表明市場狀況推動了這些代幣達到更高價格。
在這 19 個代幣中，有 4 個在空投 100 多天後達到 ATH 。這些代幣分別為 Uniswap（1145%）、 1inch（216%）、 Gitcoin（242%）和 Bank（94%）。
與上線交易後的短期高峰相比，這些代幣的 ATH 價格實現的收益率更高。例如，Uniswap 的「長期」ATH 價格收益率為 1145%，是其短期高峰收益率（106%）的 10 倍以上（1145%）。
這表明，對於某些空投代幣，用戶可以考慮長期保留以實現增值，在有利的市場條件下能獲得更高的收益。
2022年：NFT空投的好年份，但其他項目卻並非如此
2022 年加密市場相對不景氣，50 個空投代幣中只有 11 個達到了 ATH 。然而，在 2022 年初 NFT 出現了牛市，助推了 11 個空投代幣中的 3 個（ApeCoin, LooksRare 和 X2Y2）實現新高。另一方面，其他在 2022 年達到 ATH 的代幣是在同一年推出的，並在空投後不久達到 ATH 。唯一的例外是 Osmosis，它在 2021 年 6 月推出，但在 2022 年達到了 ATH 。
這些數據表明，在熊市期間，為實現利潤最大化，獲得空投後便拋售是最佳時機。
2023年和2024年：看漲情緒回歸？
由於美國批准現貨比特幣 ETF，看漲情緒回歸。在 50 個空投代幣中，有 21 個在 2023 年和 2024 年達到了 ATH 。
在這 21 個空投代幣中，有 8 個在空投 100 多天後達到了 ATH 。這些空投代幣分別是 Arbitrum（峰值收益 68%）、 Bonk（28,091%）、 Celestia（777%）、 Optimism（186%）、 Aptos（34%）、 WorldCoin（249%）、 Arkham（67%）和 Maverick（38%）。
另外 5 個空投代幣花了 15-100 天的時間才達到價格峰值，而其餘 8 個空投代幣在空投後的 14 天內就達到了 ATH 。（注意，在 14 天內達到高峰的 8 個代幣中，有 5 個是最近的空投：Manta 、 Jupiter 、 dimension 、 Heroes of Mavia 和 Wen）。
這表明，2024 年市場情緒將發生轉變，因此，當空投代幣在預期的牛市行情下達到新高時，持有可能獲益更高。
以下是截至 2024 年 2 月 20 日，50 個最大空投代幣達到歷史最高價格所需的天數、週數或年數，以及相應的峰值價格回報百分比：
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〈空投代幣到帳後，何時拋售獲利更高？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
