比特幣「減半行情」到底是都市傳說還是真有其事？有人主張「減半後必漲」是市場定律，但也有人認為，那只不過是莊家用來炒作配合控盤的噱頭。 Web3 加速器 Outlier Ventures 就指出，比特幣今年為止的表現堪稱「歷次減半後最差」，以往「牛市狂潮 4 年一遇」的週期規律已然失靈。
Outlier Ventures 研究主管 Jasper De Maere 在周二的分析報告中寫道：「比特幣減半已逾 4 個月，迄今為止，我們目睹了比特幣有史以來最糟糕的減半後表現。」他補充道：
減半事件對比特幣、對整體加密貨幣市場的基本面影響力已經不復存在，上一次名副其實的「減半行情」還要追溯到 2016 年。
隨著數位資產市場日趨成熟，創業家、投資人應該將「4 年牛市週期」的想法拋諸腦後。
為了降低發行速度、抑制通膨，比特幣區塊鏈每 4 年就會經歷一次挖礦獎勵減半，而最近一次的減半就發生在今年 4 月。
此前，比特幣曾在 2012 年 11 月、 2016 年 7 月、 2020 年 5 月分別經歷過 3 次挖礦獎勵減半，且 3 次減半都被視為牛市的開端。但是，減半究竟會不會帶動比特幣上漲、漲勢能有多強，依然是個眾說紛紜的問題。
這次減半沒有行情？
根據 Jasper De Maere 的統計，比特幣在「歷次減半後 125 天」的表現分別為：今年下跌 8% 左右；2012 年上漲 739%；2016 年上漲 10%；2020 年上漲 22% 。
Jasper De Maere 表示，最後一次確實對比特幣價格產生「顯著基本面影響」的減半事件是在 2016 年，在那之後，隨著加密貨幣市場日益成熟、多元化，比特幣礦工的區塊補貼獎勵已逐漸變得微不足道。不過他也承認，減半事件也許還會產生一定程度的心理影響。
他認為，減半對市場的最大影響在於：降低比特幣通膨率、影響礦商的財務管理方式，但即便是在最極端的情況下，假設所有礦工在同一時間拋售區塊獎勵，在 2017 年中之前，這只會對市場產生 1% 至 5% 的影響，而現在也只占整體市場交易量的 0.17% 。
Jasper De Maere 補充說，比特幣在 2020 年減半後強勢上漲，這也許只是巧合，當時正值全球在疫情後向市場注入大量資金，光是美國當年的貨幣供應量就增加超過 25%，並且還搭上了「DeFi Summer」的浪潮。
值得注意的是，比特幣在今年減半之前就創下歷史高點，這種情況從未發生。 Jasper De Maere 表示，那些認為「今年是現貨 ETF 帶動了需求、導致比特幣提前大漲，但 4 年週期仍然有效」的觀點是錯誤的。
他解釋稱，比特幣現貨 ETF 獲核准是由需求驅動的催化劑，而減半則是由供應驅動的催化劑，兩者並不相互排斥，而且比特幣在過去的減半週期中也曾出現類似的漲幅。
〈比特幣創史上最慘「減半行情」！分析：「4 年牛市週期」已失效〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
