作者：FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正
日期：2025年1月16日
美國12月核心CPI降溫
美國昨晚公布12月通膨率持平預期2.9%，連續3個月反彈，不過，值得關注的是核心CPI通膨，核心通膨剔除了食品和能源成本，被認為更能反映潛在通膨趨勢，而12月的核心CPI只上漲0.2%，較之前連續4個月上漲0.3%有所回跌，核心CPI較去年同期回跌至3.2%，低於預期。
由於核心CPI回跌，市場重拾對年內降息的信心。此前，由於強勁的非農報告以及聯準會會議紀中提到放緩降息的立場，市場普遍預期2025年僅可能降息一次，而且要到下半年才會再次降息。然而，在最新CPI數據公布後，部分市場人士開始憧憬3月降息的可能性。不過，1月暫停降息的預期已基本成為市場共識。
根據CME FEDWATCH，雖然3月利率維持不變的概率仍高達70%，但降息的百分比也從23%升至29%。
*圖片來源： CME FEDWATCH
一個數據未能左右降息步伐
2025年初，美元走勢持續強勁，一度觸及110的水準。這主要是因為市場普遍預期下一次降息將延至下半年，而1月30日至31日暫停降息的決定，也成為了市場與聯準會之間的共識。作為降息週期中的首次暫停降息，這進一步支撐了美元的強韌表現。
然而，正因這種對未來降息的憧憬，2025年上半年美元的走勢將更為敏感。只要有數據顯示經濟放緩或聯準會官員釋放提前降息的訊號，美元便可能面臨下跌壓力。
可以預見，2025年第一季，市場將圍繞「是否能提前降息」或「是否需要進一步延後降息」展開激烈討論。而相信聯準會會持續需要更多數據來支撐任何降息決策。因此，通膨、非農就業以及經濟成長數據的影響力將再次凸顯，成為市場關注的焦點。
美元指數收了十字星後連續回跌
從日線圖來看，美元指數在周一觸及110.20水準，創下兩年新高後，當天漲勢未能延續，並形成了轉勢的十字星。隨後連收兩天陰線，美元指數目前在108.60水準見支持。下方關鍵支持繼續在108.17至60區間，也是上漲趨勢線的關鍵支持區。只要在上漲趨勢線上繼續見支持，美元指數有望繼續向上。
下一關鍵支持點在107.60至80區間。只要不跌破該支持點，一浪高於一浪的上漲形態將繼續保持，美元指數也有望繼續向上。
*圖片來源：美元指數 日線圖（USDInd, D1）
金價有望突破待變三角形形態？
從日線圖來看，黃金兌美元自去年中旬跌至2580水準後見支持持續反彈。昨日金價進一步突破2700的前高點。由於金價自去年觸及歷史高點2788水準後形成了一個待變三角形形態，近兩個月更持續在2580至2730區間內橫行盤整。
因此，金價是否突破待變形態仍有待確認，上方關鍵阻力在2710至26區間，也是關鍵的阻力區間，只有突破該區間才能確認可進一步上漲，並挑戰歷史高點。目前下方支持在2655水準。
*圖片來源：黃金兌美元 日線圖 （XAUUSD, D1）
