作者：Weilin，PANews
一向受社群追捧的 AAVE 最近卻引發了社群空前的質疑聲浪。
Aave Labs 近日推出了一項名為 Horizon 的新計畫，打算開發透過現實世界資產（RWA）實現機構採用去中心化金融的產品，即一個允許機構使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，以規模化借入 USDC 和 GHO 的 RWA 產品。 Aave Labs 希望透過這個產品，進一步彌合傳統金融與 DeFi 之間的差距。
然而，在提案發布後的幾天內，社群對 Horizon 計畫表現出了強烈的反對，尤其是對新代幣的潛在發行可能性和 Horizon 的利潤分配機制產生了質疑。
「溫度評估」等待社群許可，Horizon 的利潤分配、新代幣分配成為爭議焦點
根據 Temp Check（溫度評估）提案中的介紹，Aave Labs 表示，由於代幣化能夠提升流動性、降低成本，並實現全天候可編程交易，對代幣化現實世界資產（RWA）的需求正在上升——使傳統資產更易在鏈上獲取。代幣化的美國公債年增 408%，達到 40 億美元，過程中，機構採用速度加快，預計未來 10 年鏈上 RWA 規模可能達到 16 兆美元。為滿足這一成長需求，Horizon —— 一個 Aave Labs 發起的項目，提議推出一款 RWA 產品，作為 Aave 協議的經許可實例運作。 Horizon 將允許機構使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，以規模化借入 USDC 和 GHO，釋放穩定幣流動性，並擴大機構對 DeFi 的訪問途徑。
在獲得 Aave DAO 批准後，Horizon 的 RWA 產品將作為 Aave V3 的經許可實例推出，並在可以的時候，立刻遷移至一個定制的 Aave V4 部署。為支持與 Aave DAO 的長期一致，Horizon 將實施結構化的利潤分享機制，第一年將 50% 的收入分配給 Aave DAO，並透過策略激勵推動生態系統成長。
根據 Aave Labs 的介紹，Horizon 將具有多個關鍵設計組件，受許可的 RWA 代幣供應與提取機制，無許可的 USDC 和 GHO 供應功能，合格用戶的穩定幣借貸，專屬 GHO 促進者，支持按需鑄造 GHO，受許可的清算流程，與 RWA 白名單（allowlisted）內的 ERC-20 代幣方，由 WA 的資產管理
Aave Labs 表示，Horizon 將實施結構化的利潤分享機制。具體來說，第一年將有 50% 的利潤分配給 Aave DAO，第二年為 30%，第三年為 15%，第四年及以後為 10% 。
另外，如果 Horizon 發行代幣，將分配 15% 給 Aave DAO，具體如下：
- 10% 分配至 Aave DAO 國庫
- 3% 預留用於 Aave 生態系激勵
- 2% 以空投形式分配給 Staked Aave（stkAAVE）持有者
在營運支援方面， Aave DAO 及其服務提供者將監督 Horizon RWA 產品的營運功能。同時，Horizon 將保留獨立性，負責配置此實例並引導產品的策略方向，包括適應市場變化、滿足機構需求以及拓展至新網路。
社群強烈反應：利潤分配比例 4 年後僅 10%，新代幣用例不明
然而，Horizon 計畫的推出並沒有獲得社群的普遍支持，反而引發了激烈的反對意見。 Aave DAO 的獨立代表 EzR3aL 表示，「我認為這一下降速度（利益分享的分配比例）過於激進，而且甚至沒有遵循這裡的指南。因為我們都可以同意，第 1 年和第 2 年可能會是市場啟動階段，因此收入不會太高，除非 Aave Labs 否則提供流動性支持，這樣的承諾如果有的話，以後應該分享給 DAO 比例已經認為降至 10%，這讓我感到困惑。」
EzR3aL 表示，接下來是代幣分配對齊，這部分是我最困惑的地方。它（新代幣）是用於獨立治理的嗎？對於一個僅限合格機構訪問的受許可市場來說，去中心化治理是否真的有必要？它是為了讓 Aave/Avara 的投資者獲得補償嗎？因為如果無法透過其他方式分享利潤，VC 通常會期待這種安排。它是 Aave Labs/Avara 產生利潤的一種方式嗎？因為它可能包含利潤分成機制，作為功能之一？
此外，他提出，GHO 的鑄造流程將如何運作？ Aave 的核心實例會先鑄造 GHO 然後再借給該實例，還是該實例可以直接鑄造 GHO，從而獲得 GHO 借貸所帶來的收入？最後，「Aave DAO 及其服務提供者將監督 Horizon 的 RWA 產品的營運功能」。這是什麼意思？在 V3 版本下，DAO 將控制該實例的哪些部分？但一旦 V4 版本推出，DAO 就不再與其有任何關係了嗎？
EzR3aL 表示，更令人擔憂的是，Aave 代幣似乎被拋棄，而另一個完全基於 Aave 程式碼庫（DAO 透過多個資助提案資助了該程式碼庫的開發，去年僅 V4 版本就花費了 1200 萬美元）的產品卻被推出。
看起來 AaveLabs 和 Avara 正在尋找方式來變現這個產品，這完全沒有問題。我從 Ethlend 時代開始就一直支持這一切。要讓大型機構上鏈，肯定需要投入大量資源。但這件事可以有其他更好的方式，使其與社區和 DAO 保持一致。例如，可以讓 Horizon 以 USDC 和 GHO 支付費用，並由 DAO 保留這些費用，同時可能由於法律問題，對 Horizon 的治理進行一定程度的限制。
EzR3aL 認為，如果這樣做，我們可以創建一個超級 DApp——Aave，並將其分成兩個分支：
- Aave 市場：面向鏈上 DeFi 生態與鏈上國債
- Horizon 市場：面向希望完全合規、合法上鏈的機構
同時，其他社群成員也對新代幣的發行提出了批評。
- gregrwalsh 表示：我不太喜歡提案的代幣發行方式。我不明白為什麼要稀釋 Aave 代幣。如果出於某種原因需要一個新代幣，那麼應該與 Aave 代幣保持 1:1 的關係，持有者應根據比例獲得相應的分配。此外，Aave DAO 的收入分成也在下降。這顯然是計劃作為一個新的實體來操作。我不贊成這個提議。
- ParkerB123 表示：在我看來，沒理由發行一個新代幣。如果是為了治理目的，那麼理應使用 $AAVE 本身作為治理代幣，畢竟這是 AAVE Labs 的一個舉措。
L1D 投資合夥人 0xLouisT 更嚴厲地指出，為新業務線推出新代幣是一種騙局。亞馬遜是否將 AWS 分拆為新公司？蘋果是否為 AirPods 推出了單獨的股票？顯然沒有。投資者支持協議既是為了其當前業務，也是為了其未來潛力。而拆分代幣則恰恰相反——這是一個巨大的危險訊號。市場將對其進行懲罰。 如果我們希望加密貨幣受到重視，專案就需要開始像嚴肅的企業一樣運作。
Aave 創辦人 Stani 回應：DAO 的共識將受到尊重
在事件經過幾天的發酵後，Aave 的創始人和首席執行官 Stani Kulechov（@StaniKulechov）在 3 月 16 日回應表示：Aave DAO 的整體共識是沒有對其他代幣的興趣。這個共識將被尊重，Aave DAO 是一個真正的 DAO 。一旦找到合適的方法，RWA 探索將繼續進行。
目前很明顯，DAO 已經達成共識，即使代幣能夠通過啟動流動性加速 Aave 的收入增長，也不會引起廣泛的興趣。我們的團隊也不打算堅持提案，特別是因為這是溫度檢查中最不令人興奮的部分，我相信有其他方法，可以找到如何通過集中式業務和產品來引導流動性和收入流，這些業務和產品有興趣使用 Aave 技術。
Stani 進一步指出，RWA 對 Aave DAO 來說是極為重要的收入敞口，正如先前提到的，不應被忽視，因此將修訂提案以考慮回饋。
我們必須記住，Aave DAO 是真正的 DAO，任何初步討論和達成的共識都必須得到尊重，我們團隊沒有推動 DAO 認為不合適的任何事情的興趣。這就是為什麼聰明的資金押注在 $AAVE 上的原因。
加密研究員 @0xCoumarin 表示，實際上 AAVE 的 Horizon 提案完全可以拆分成更細的一些子提案。 DAO 的訴求其實很簡單：
1. 不要新代幣，吸引流動性的錢可以 AAVE DAO 來出；
2. 給 AAVE DAO 的協議收入比例需要提高。
DeFi 協議朝著機構靠攏是個大趨勢，Horizon 的推出是可以提高 AAVE DAO 收入的，就是或多或少。此外，Horizon 將會支援 $GHO 為主要的被借出穩定幣，能夠增大 AAVE 穩定幣業務的市場規模與收入。
社群的擔心點也能理解，如果允許新代幣發行和遞減的分潤比例，那麼從賺錢的角度考慮，團隊肯定會把更多重心放在 Horizon 的建設上。本身 Horizon 也是面向機構的產品，不需要新代幣的預期做積分活動做成長， $AERO 之於 $VELO 的類比在這裡並不成立。
新代幣的分配細節也很奇怪。只有 15% 將分配給 Aave DAO，10％ 進入 Aave DAO 資金池，3% 預留用於 Aave 生態系統激勵，2% 空投給 Staked Aave（stkAAVE）持有者。那麼合理推測 AAVE Labs 將會從剩餘的 85% 中獲得大量以代幣計的資金收入，這也是社群認為團隊是開新項目撈錢的原因。總結來說，Horizon 的推出是件好事，就看社群和團隊如何在利益分配上達成一致了。
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〈Aave 提出新計畫 Horizon 要推 RWA 產品，社群強烈反對、創辦人緊急回應…〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
