比特幣在 3 月 11 日下跌至 76,600 美元，觸及 4 個月來最低價，不過新的研究指出，市場回檔修正期間，長期持幣者竟毫無退意，依舊緊握籌碼不放，並預估這股「抱牢不賣」的趨勢有望帶來「獨特的市場動態」，甚至暗示比特幣仍有更高的上行空間。
加密貨幣研究業者 Glassnode 在市場報告中表示：「長期持有者的活動仍然大致平靜，賣方壓力明顯下降。」
長期持有者是指持有比特幣至少 155 天的錢包。隨著長期持有者的拋售壓力開始減弱，比特幣行情開始回升。
「二元支出指標」（The Binary Spending Indicator）主要用來判斷長期持有者何時開始支出手上一大部分持幣。這項指標最近出現放緩，如下圖所示，而長期持有者供應量在連續幾個月下滑後，也開始回升。
Glassnode 指出：「這代表他們更願意繼續持有，而非趁勢拋售獲利」，「這或許代表氛圍的轉變，長期持有者的行為正在遠離賣方。」
在牛市頂部，通常會出現強大的賣方壓力，而且長期持有者會進行大量獲利了結，後者代表著完全轉向看空的行為。
然而，Glassnode 表示，儘管比特幣近幾周挫跌，但長期持有者手上依舊握有大筆未實現獲利，尤其是獲利集中在這波漲勢的後期階段。這可能代表他們仍預期比特幣在今年稍後將進一步上漲。
根據 CryptoQuant 的數據，新的比特幣巨鯨大戶（持有至少 1,000 枚比特幣的地址，且每枚比特幣的平均購買時間不到 6 個月）正在積極囤積比特幣。這顯示新進場的巨鯨大戶，都相信比特幣的長期前景。
CryptoQuant 獨立分析師 Onchained 曾在分析中表示，從 2024 年 11 月以來，這些錢包總共買進超過 100 萬枚比特幣，「把自己定位為最具影響力之一的市場參與者」。
下圖顯示，他們近幾周買進比特幣的步調加快，「光是本月就累積購買超過 20 萬枚比特幣」，「這種持續的資金流入顯示出市場情況的轉變，顯示出機構或高淨值投資人的參與度提高」。
另外，幾位加密貨幣高層主管透露，比特幣近期的下跌只是「正常回檔修正」，市場只是在等待新的題材，而比特幣的週期頂部還沒來臨。
不過，並非所有人都認同。例如，CryptoQuant 創辦人、執行長 Ki Young Ju 就表示，比特幣牛市周期已經結束，「預期幣價走勢在未來 6 個月至 12 個月會陷入盤整或空頭格局」。
〈無懼比特幣回檔、長期持有者「抱牢不賣」！新一波「飆漲行情」醞釀中？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
