美債拋售潮損避風港地位
新債反應佳國際需求仍高
美國國債遭拋售是總統川普突然急轉彎延後高關稅的主要因素之一，不過美國財政部連續兩日拍賣10年期與30年期新債反應良好，外界需求未減。無論如何，美債作為資產避風港的地位已經受到影響。
美國10年期以上長期國債是各國外匯存底與基礎投資標的，近日在美股大幅走跌期間遭拋售。債券價格走低，代表國債價值隨時間與市場信心變化的殖利率於美東時間9日凌晨飆高，川普（Donald Trump）一改強硬立場，宣布高關稅延遲90天上路，國債殖利率開始走低，10日交易仍見起伏。
川普讓美股喘息一天，道瓊指數10日走低，10年期國債殖利率由凌晨最低4.26%升至4.4%，20年期由4.72%升至4.89%，30年期由4.67%升至4.85%。
美債作為安全資產的地位受影響，不過市場需求仍高。美國財政部9、10兩日拍賣390億美元的10年期債與220億美元的30年期債，反應良好，暫時緩解美債拋售危機。
綜合台灣中央社與外電報導，美股連日波動並未影響川普與財政部長貝森特（Scott Bessent）對關稅戰的態度，但攸關美元作為全球儲備貨幣信心的美國國債基礎動搖，讓摩根大通集團（JPMorgan）執行長戴蒙（Jamie Dimon）與前財政部長薩默斯（Larry Summers）認為可能出現金融危機。
財經頻道CNBC指出，美債殖利率在股市大跌期間出現不祥預兆，市場懷疑恐將出現後續骨牌效應，川普關稅舉牌投降，華爾街獲得喘息，股市出現歷史性買盤，公債殖利率也從高點趨緩。但市場欠缺穩定性，股市10日再度走低，從上週紊亂狀況來看，未來仍充滿不確定。
華爾街日報（Wall Street Journal）首席經濟評論員葉偉平（Greg Ip）認為，對沖基金界技術性調整因素無法說明國債與美元上週詭異動態，全球投資人看待美國的觀點可能有變化，較能根本解釋問題。
外界認為白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）對美元、美債與關稅的觀點，是川普新關稅背後的主要理論。米蘭在本週在公開場合表示，各國應分擔美國提供保護傘與美元做為儲備貨幣的重擔，支付關稅是其中一項協助方式。
米蘭在2024年底發表報告，建議各國透過簽署海湖俱樂部協議（Mar-a-Lago Accord）降低美元幣值，如果不簽署，持有美國國債可能需支付額外費用。
葉偉平指出，米蘭9日透過電郵回應，並未推動上述兩項建議，川普政府目前也未考慮採用任何一項。美國是世界各國儲備資產的提供者，這是美國國家經濟力量之一，川普已清楚表明將全力維護美元地位，強烈反對傷害美元的意圖。
持有美國長期國債代表對美國經濟前景與政治穩定有信心。美國財政部1月資料指出，世界各國政府與投資人持有總值超過8.5兆美元的國債，日本與中國排名前2位。全球債市規模達到140兆美元，與美國政府公債相關資產約47兆，殖利率出現劇烈變動牽一髮動全身。
美債作為川普關稅談判籌碼？
台灣央行總裁：建議很好
美國總統川普9日宣布高額關稅措施暫緩90天，台灣正積極對美協商，立委獻策台灣央行持有美債，可成談判籌碼，中央銀行總裁楊金龍表示認同，他說這個建議相當好，如果要和美國談判，會告訴對方，美國因應赤字要發行公債融資，而台灣對美債長期持有，不是短期買了又賣，對降低融資成本有貢獻。
美國總統川普對多國祭出的對等關稅9日凌晨開始實施，但他下午宣布，已有超過75國聯絡美國希望進行談判且未採取報復行動，他已授權該措施暫停實施90天，在此期間僅實施10%的對等關稅，立即生效；不過，對中國徵收的關稅將即刻提高至125%。
雖然台灣獲得3個月喘息機會，台美談判過程仍需持續。立法院財政委員會昨 (10日) 邀中央銀行等相關部會進行專題報告並備質詢，國民黨立委李彥秀、賴士葆、廖先翔，民進黨立委賴惠員、鍾佳濱等人均關注央行外匯存底以美債為主，近期美債市場震盪劇烈，以及是否能以此作為談判籌碼等議題。
中央社引述楊金龍說明，台灣外匯存底結構，強調安全性及流動性，目前美債約占8成以上；先前副總裁朱美麗表示，台灣外匯存底92%買美債，應是看錯數字。
立委關切近期美債市場動盪，有拋售潮，楊金龍表示，對等關稅上路之前，美國十年期公債殖利率曾逼近5%，近期報導指出外界一直拋售美債，但是截至昨日，殖利率還在4.3%水準，相對偏低。
央行官員補充，公債價格與殖利率呈反向移動，近日殖利率與前波高點有落差，顯示市場仍有人在買美債，不到全面拋售的情況。
對於立委建議，是否考慮增加美債，作為與美國談判籌碼，楊金龍表示，這個建議相當好，如果要和美國談判，會告訴對方，美國因應赤字要發行公債融資，而台灣對美債長期持有，不是短期買了又賣，對降低融資成本有貢獻。
也有立委建議台灣央行可與美國協商，增持美債同時並協議債券利率，達到雙贏結果。楊金龍對此表示，此做法不符合市場運作，不切實際，而且美國公債殖利率是美國金融市場重要影響因子，如果照此發展，投資人信心會受影響，美國會先發生金融危機，進而造成全球金融危機。
