美國總統川普強推關稅壁壘引發連鎖效應，全球主要央行被迫重啟貨幣政策應急預案。聯準會深陷「壓通膨」與「救經濟」的雙重困境之際，非美央行多傾向擴大寬鬆力度，唯獨日本央行逆勢維持審慎升息軌道，但政策節奏恐被迫放緩。路透社完整盤點十大已開發經濟體央行的最新動態，揭開關稅衝擊波下的貨幣攻防戰。（以下依國家分析）
1. 瑞士：負利率幽靈再現
瑞士國家銀行（SNB）將於 6 月召開利率會議，儘管距離現在仍有一個多月，但此次會議備受矚目，市場普遍預期該行將把基準利率從 0.25% 下調至零。瑞士央行雖表態不願進一步降息並重返負利率區間，但瑞郎匯率持續飆升已對高度依賴出口的瑞士經濟造成衝擊，甚至可能引發通貨緊縮風險。
自美國總統川普於 4 月 2 日宣布加徵關稅以來，瑞郎躍居主要發達市場貨幣中表現最強勢的幣種；然而，瑞士央行若動用另一慣用政策工具（即干預匯市以壓低瑞郎匯率），恐觸動川普政府敏感神經。美方此前已明確將「匯率操縱」列為加徵關稅的關鍵動機之一，此舉無異於增添政策權衡的複雜性。
2. 加拿大：數據迷霧中的暫停鍵
加拿大央行週三宣布將基準利率維持在 2.75%，此為該行連續七次降息後首度「按兵不動」，決策聲明直言需更多時間評估關稅政策對經濟的實質衝擊。
央行總裁麥克勒姆（Tiff Macklem）坦言：「在高度不確定性環境下，經濟成長預測幾乎無法作為任何決策的參考依據。」儘管官方釋出觀望訊號，貨幣市場仍預期年底前可能再啟動兩次降息，幅度上看 50 個基點（bps）。
3. 紐西蘭：緊跟中國脈搏
紐西蘭儲備銀行（RBNZ）上週將基準利率調降 25 個基點至 3.5%，自 2024 年 8 月以來累計寬鬆幅度已達 200 個基點。紐西蘭經濟對中國市場高度曝險，若美中貿易戰持續將面臨顯著衝擊風險。儘管週四（4/17）數據顯示通膨高於預期，市場仍預期該行今年將再降息約三次。
4. 瑞典：鴿派收翅觀望
瑞典央行 3 月維持利率於 2.25%，並預期暫時保持此水平。瑞典央行過去立場偏向鴿派，透過從 4% 逐步降息以支撐疲軟經濟，但市場與決策者均認為進一步降息可能性低。
5. 歐元區：寬鬆循環未止歇
歐洲央行 17 日進行了一年內的第七次降息，並暗示可能進一步放寬政策。該行表示，由於貿易緊張局勢升溫，經濟增長前景已惡化，且市場波動反應可能導致金融環境收緊。歐洲央行的關鍵利率目前為 2.25%，市場預期今年還會再降息兩到三次，每次 25 個基點。
6. 美國：聯準會深陷「關稅悖論」
川普關稅同時衝擊經濟增長與通膨前景，美國聯準會（Fed）主席鮑爾坦言陷入「觀望模式」。儘管市場預期 5 月按兵不動，但川普昨天（4/17）再度施壓，要求「立即降息」並揚言撤換鮑爾，為政策前景添變數。
7. 英國：通膨降溫開綠燈
市場預期英國央行（BoE）5 月降息 25 個基點的機率超過 80%，並預估其將以每季約一次的步調持續降息至 2025 年底。英國央行降息速度較其他央行緩慢，主因預期通膨將回升，但 3 月數據較預期溫和，應能增強其下月降息的信心。
8. 澳洲：加速趕上寬鬆列車
市場預期澳洲央行 5 月可能擴大降息幅度至 50 個基點，今年累計降息幅度上看 125 個基點。澳洲央行直至 2 月才啟動降息週期，但隨美中貿易緊張局勢升溫，其經濟風險加劇，中國作為澳洲最大貿易夥伴的地位使該國經濟高度曝險，市場已加碼押注央行降息。
9. 挪威：通膨回馬槍攪局
挪威央行上月維持利率於 17 年高點 4.50% 不變，由於通膨意外回升促使政策制定者推遲先前的降息計劃。不過市場仍預期 6 月將啟動降息，且後續將進一步放寬政策。
10. 日本：升息獨行路遇逆風
日本央行目前仍是已開發市場中的例外，儘管關稅問題使政策複雜化，該行仍維持升息模式。總裁植田和男表示，若關稅衝擊經濟，日本央行可能需要採取行動，暗示可能暫停當前將利率從超低水平逐步調升至 0.5% 的審慎升息週期。然而此舉可能導致近期日圓升值趨勢停滯甚至逆轉，恐引發川普政府不滿。日本官員擔憂，儘管首輪談判未觸及此議題，但從超低利率水平緩慢升息的步調，可能在後續貿易談判中招致批評。
