在通膨壓力未解、政策信任分崩的時期，比特幣正以前所未有的韌性迎戰市場波動。
加密資產管理機構 21Shares 最新報告指出，若無重大黑天鵝事件干擾，比特幣後市仍有上行空間，今年底有望飆破 13 萬美元，較目前價位再漲約 60% 。
歷史重演？市場結構類似 2021 年
21Shares 在報告中指出，比特幣目前所處的市場週期與 2021 年高度相似。當年中國祭出加密貨幣挖礦禁令，雖一度打亂市場節奏，卻並未改變多頭格局。如今則是因為對宏觀政策的信心潰散、全球流動性回升，使比特幣維持強勢盤堅。
截至寫稿時，比特幣價格報在 87,400 美元，較略高於月初的 83,152 美元漲逾 5% 。
風暴不再是利空，比特幣向「避險資產」靠攏
有別於過往週期，比特幣現在面對市場衝擊的反應也出現明顯轉變。例如在面對矽谷銀行倒閉這類系統性危機時，市場也未見恐慌拋售，反而更傾向將比特幣視為「傳統金融風險」的對沖工具，「避險屬性」正隨著全球動盪而持續深化。
21Shares 指出，在阿根廷、土耳其等深陷通膨泥沼的國家，比特幣採用率節節上升，進一步驗證這項資產在特定經濟體系中扮演避險工具的功能。
市場學會區分「中心化失誤」與「去中心化價值」
比特幣也不再被加密貨幣平台的危機事件「綁架」，早前 Bybit 遭遇駭客攻擊並未動搖市場對比特幣的信心。
21Shares 認為，市場現在似乎更能分辨「中心化平台的營運風險」，與比特幣作為「去中心化協議的本質價值」，兩者已不再被一體視之。
鏈上數據、政策利多齊聚，牛市續航可期
從鏈上數據觀察，目前長期持有者持幣行為穩定、囤幣情緒濃厚，21Shares 相信，比特幣正處於「盤整階段」，尚未觸及本輪高點。
另一方面，比特幣現貨 ETF 資金流入增溫、監管環境逐漸明朗，加上與傳統金融的整合程度持續加深，也為這波反彈漲勢提供動能。
儘管比特幣短期內仍可能回檔修正，如下探 200 日均線 77,000 美元附近，但從整體格局來看，21Shares 對後市仍抱持樂觀，並預測比特幣有望在 2025 年底漲到 138,555 美元，較目前價位仍有約 58% 的上漲空間。
〈牛市續航力十足！21Shares 報告：比特幣年底挑戰 13 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
