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圖／示意圖商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導歐盟執委會於週三（22日）有條件批准了派拉蒙全球（Paramount）以 1,100 億美元收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的交易案。這項大型媒體併購案的通過，將重塑全球娛樂產業版圖，但也伴隨著嚴格的競爭限制，並在美國面臨持續的法律挑戰。 根據歐盟執委會的聲明，此項批准的關鍵條件是派拉蒙全球必須在交易完成後的 13 個月內，終止其在歐洲經濟區（European Economic Area, EEA）與環球影業（Universal）合資的電影發行公司「聯合國際影業（United International Pictures）」的股份。此外，派拉蒙全球在未來十年內，不得直接或間接與環球影業達成任何在歐洲經濟區聯合發行電影的協議。歐盟執委會表示，這些承諾「充分解決了其擔憂的競爭問題，確保合併後實體的電影不會與環球影業或迪士尼（Disney）的電影聯合發行」。未來將由獨立受託人負責監督這些承諾的執行狀況。 歐盟當局認為，儘管這項併購案規模龐大，但歐洲市場仍有足夠的競爭對手，包括迪士尼、NBC環球（NBCUniversal）、索尼（Sony）、亞馬遜米高梅工作室（Amazon MGM Studios）、A24、獅門娛樂（Lionsgate）以及眾多歐洲本地製片廠。此外，串流媒體平台也持續對兒童節目的付費電視頻道構成競爭壓力。歐盟執委會首席法律長馬坎·德拉希姆（Makan Delrahim）指出，這項合併不僅不會損害競爭，反而能創造一個足夠大型的媒體娛樂公司，足以挑戰當前主導產業的科技平台，從而提升內容投資、拓展創意人員的機會，並為消費者提供更多選擇。 然而，這項併購案在美國和英國仍面臨諸多審查。美國司法部已於上個月批准此案，但在本週一（20日），加州領頭的 12 個州提起訴訟，認為該交易將損害電影和有線電視發行市場的競爭，加州一名聯邦法官隨後發布了為期 14 天的臨時禁制令，暫停了合併進程。美國聯邦通信委員會（Federal Communications Commission）目前正在審查此案中的外國投資部分，而關於初步禁制令的聽證會已排定於 8 月 3 日舉行。除了各州總檢察長的訴訟，美國編劇工會（Writers Guild of America）、派拉蒙全球的股東以及部分消費者也分別提起訴訟，試圖阻止這項交易。 在英國，文化、媒體和體育大臣麗薩·南迪（Lisa Nandy）已表示「有意干預」，並要求兩家公司回應其對媒體所有權多樣性的擔憂。英國政府預計將在 8 月 7 日前做出最終決定，判斷是否批准合併或啟動第二階段調查。 根據協議，如果該交易未能在 9 月 30 日前完成，華納兄弟探索的股東將每季獲得每股 25 美分的「計息費」。若交易最終因監管問題無法完成，派拉蒙全球將需向華納兄弟探索支付高達 70 億美元的終止費用。此外，如果交易在 9 月底後仍未完成，派拉蒙全球每天需支付約 700 萬美元的逾期費用。

記者莊漢昌／台南報導台南市長黃偉哲出訪波蘭，在城市外交上大有斬獲，與波美拉尼亞（Pomerania)省省會格但斯克(Gdansk)市簽署雙邊友好交流合作備忘錄，繼去年與波蘭羅茲（Lodz)市締結姊妹市後，台波城市交流再添重要成果。黃偉哲表示，台南是台灣重要的科技重鎮，擁有完整的半

【記者 吳瑞興／台南市 報導】「以前真的不能每天吃肉嗎？」孩子一句好奇的提問，讓長輩娓娓道來早年物資匱乏的餐桌

圖／本報資料庫商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導遊戲平台 Roblox Corporation 近期宣布推出全新人工智慧（AI）創作者工具，其中包括專為行動裝置設計的創作介面 Build，以及一套能直接根據文字提示生成可玩遊戲的 AI 代理。這項創新旨在賦能使用者，降低遊戲開發門檻。 然而，儘管有新工具助陣，Roblox 的股價表現仍備受關注。截至本週三收盤，Roblox 股價為 49.64 美元，盤中下跌 5.45%。過去一週，該公司股價累計下跌 13.02%，今年以來跌幅更達到 38.68%。雖然其三年總股東報酬率仍維持正向的 24.26%，但短期內已遠離近期高點。 市場對 Roblox 的股價估值存在不同看法。根據 Simply Wall St 報導，部分普遍被採用的敘事模型認為，Roblox 的合理價值約為每股 21.48 美元，這遠低於目前的股價，意即該股被高估了 131.1%。然而，另一種較為實際的觀點則認為，Roblox 的合理價值應落在 55 至 70 美元之間，中位數約為 60 至 65 美元。 Simply Wall St 自家的現金流量折現（DCF）模型則估計，Roblox 的未來現金流價值可達每股 107.83 美元，以當前股價計算，相當於有 54% 的折價空間。這表明該模型認為 Roblox 目前股價被低估。 報導指出，對 Roblox 的投資評估，應著重於其自由現金流（FCF）成長（指公司本業賺到扣除必要投資後，可自由運用的現金持續增加），以及稀釋控制（避免股本增加稀釋股東持股比例）的能力，而非過度依賴其在 2029 年可能高達 139 倍的本益比（P/E），本益比為股價是每股盈餘的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利。若 Roblox 的安全營運成本持續居高不下，或平台預訂量的成長未能達到估值假設，都可能使其投資敘事偏離正軌。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議