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【健康醫療網／記者黃嫊雰報導】不少人為了維持肌膚光滑亮麗，會定期刮除腿毛、腋毛或鬍鬚，有些人可能在刮完後，發現小腿、下巴或腋下冒出一顆顆紅疹，還伴隨發炎、疼痛。皮膚科林昀萱醫師表示，這些紅疹可能是「假性毛囊炎」，多數與毛髮重新生長時倒插進皮膚有關，刮毛時未先讓毛髮吸水軟化、皮膚繃

商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導新加坡的 DayOne Data Centers 於週一正式向美國主管機關提交首次公開募股（IPO）文件，尋求在美國那斯達克（Nasdaq）證券交易所上市，股票代碼為 DODC。這家數據中心營運商的 IPO 案，將成為檢視目前資本密集型產業在市場上受歡迎程度的關鍵指標。 DayOne Data Centers 最初於 2025 年 1 月從 GDS International 分拆並重塑品牌，其業務模式是透過長期合約，在亞太地區和歐洲市場向雲端運算與人工智慧（AI）客戶租賃數據中心的空間、電力、散熱和網路連線服務。根據其提交的 IPO 文件顯示，截至今年 6 月 30 日的六個月內，DayOne Data Centers 營收達到 5.12 億美元，較去年同期 1.515 億美元大幅成長，但同時也錄得 7,720 萬美元的淨虧損，高於去年同期的 1,260 萬美元虧損。 目前市場環境對資本密集型公司進行 IPO 構成挑戰。持續走高且波動的債券殖利率使得借貸成本增加，也提升了股票投資人對回報率的要求，這可能會壓縮這類公司的估值。數據中心產業本身需要大量資金投入土地、電網連結、建設和設備，在設施全面租賃之前，通常需要大量燒錢。高昂的借貸成本讓前期建設融資變得更加困難，投資人通常會要求較低的估值或更多的交易保護措施。 此外，數據中心對電力、水資源和土地的需求，也日益受到公眾的審查，這也為 DayOne Data Centers 的 IPO 增添了額外挑戰。此次 IPO 若能順利定價並上市，將為其他擁有龐大資本支出計畫的數據中心和 AI 基礎設施公司打開股權市場的大門。反之，若 DayOne Data Centers 在上市過程中遭遇困難，可能會促使更多公司轉向高利率的債務融資，或延後上市計畫，等待資金成本下降。 對於台灣的業者與投資人而言，DayOne Data Centers 的 IPO 案也提供了一個值得關注的借鏡。它反映了在當前高利率與市場對獲利要求更嚴苛的環境下，即使是受 AI 趨勢帶動的熱門產業，其資本支出模式如何影響市場估值與融資難度。台灣若有類似資本密集的科技基礎設施建置需求，也可從中觀察如何平衡營收成長、獲利能力與外部融資的策略。 參考來源 Data centre operator DayOne reveals revenue surge in US IPO…（The Lufkin Daily News） DayOne Tests The US IPO Market For Data Centers（Finimize）

商傳媒｜方承業／綜合外電報導儘管美國股市主要指數看似表現強勁，特別是科技股領漲，但華爾街分析師與策略師們普遍發出警示，認為債券市場的「空頭」壓力不容忽視，正逐漸侵蝕股市的基礎健康。 根據《Investing.com》報導，美國的標普500指數今年迄今雖上漲約 13%，然而其中僅約 32% 的成分股表現優於該指數，顯示市場漲勢集中在少數大型股，而非普遍上揚。此外，標普500指數內有 50% 的股票今年呈現下跌，更有 29% 的股票跌幅超過 10%。這種市場廣度（指推動市場走勢的股票數量多寡）的弱化，在過去利率持續上升的環境下，被視為股市進入熊市的重要指標之一。 債券市場的「空頭」意味著利率上揚，導致債券價格下跌。當利率走高時，固定收益的債券相對於風險較高的股票就變得更具吸引力。美銀證券集團（Bank of America）股票與量化策略師 Savita Subramanian 指出，目前債券相對於標普500指數的吸引力，已達過去 20 年來的最高點。她認為，儘管估值對於短期股市回報並非最佳指標，但卻能有效預測長期表現。以十年期週期調整後的本益比（cyclically adjusted PE ratio）來看，未來十年股市的年回報率預計僅約 3.0%，加上 2% 的股息殖利率（一年配發的股息相對股價的比率），幾乎與十年期美債殖利率相當，但風險卻低得多。 加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師 Jean-michel Gauthier 警告客戶，高殖利率的加拿大股票誘惑需謹慎，因為股息削減的風險可能隨之而來。美國十年期公債殖利率若達到 6.0%，歷史上往往導致債券上漲而股票崩跌；若達到 7.0%，則可能壓縮股票本益比（股價是 EPS 的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利）。在過去的升息週期中，公用事業、房地產和電信等「債券替代品」（即受利率影響較大的類股）受創最重，而科技、民生必需品、能源和醫療保健等類股則相對具有避險性質。 當前市場情緒雖偏向「風險偏好」（Risk-on，指投資人傾向承擔較高風險追求收益），那斯達克（Nasdaq）和半導體類股持續創下新高，波動性也處於年度低點。然而，這種強勁表現的背後隱藏著深層擔憂，包括市場廣度惡化、少數股票領漲的集中度高，以及利率急劇上升的壓力。Apollo Global Management Inc. 經濟學家 Torsten Slok 也提到，雖然目前市場對人工智慧（AI）的期望很高，但 AI 對就業的影響可能被誇大，預計僅會導致美國經濟減少 30 萬個工作機會，強調自動化更多歸因於機械工程而非 AI 本身。 分析師建議，在這種環境下，投資人應保持「風險偏好」的同時維持選擇性策略，優先考慮科技和半導體等強勢領域。同時，應保留現金，等待更廣泛的類股參與和市場廣度改善後，再考慮擴大整體投資佈局。若科技類股領頭羊表現疲軟，市場廣度下降，或利率上升對主要指數造成壓力，則應減少風險性曝險。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議 參考來源 The Stock Market Is Not Ignoring the Bond Bear Market（Investing.com） The Stock Market Is Not Ignoring The Bond Bear Market（Seeking Alpha） Market Factors: Two equity strategists provide guidance and…（The Globe and Mail）

圖／本報資料庫商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導為因應歐盟《人工智慧法案》（AI Act）對AI生成內容透明度的要求，OpenAI宣布將在未來數週內，逐步為歐盟地區符合條件的ChatGPT與Codex文字輸出加入不可見的文字浮水印，協助外部系統辨識內容是否可能由OpenAI模型生成。這項名為「textGrain」的技術並非在文字中加入肉眼看不到的特殊字元、空格或符號，而是微幅調整模型生成文字時的選字機率，在整段內容中形成特定統計模式。經由專用偵測工具分析後，即可判斷文字是否帶有OpenAI的浮水印訊號。OpenAI表示，這項措施主要回應歐盟AI法案對生成式AI內容的可識別性要求。相關規範要求AI生成或修改的內容應以機器可讀方式標記，讓平台、研究人員或其他系統有機會辨識其來源，提高AI內容透明度。不過，文字浮水印並非百分之百可靠。OpenAI指出，短篇文字、格式限制較高的內容，以及經過大量改寫、重新措辭或翻譯後的文字，都可能降低偵測準確度；偵測系統也可能出現誤判或未能辨識的情況。因此，即使沒有偵測到浮水印，也不能直接證明內容一定由真人撰寫。另一方面，即使成功偵測到浮水印，也只能代表文字可能曾由OpenAI系統生成或處理，無法進一步判斷使用者身分、人工參與程度、內容所有權，或文字本身是否正確。因此，浮水印較適合作為內容來源的輔助訊號，而不是判斷真偽的唯一依據。目前OpenAI規劃先在歐盟地區的ChatGPT與Codex逐步啟用文字浮水印，全球API客戶則可自行選擇是否啟用部分模型的文字浮水印功能，預設仍為關閉。公司也將開放部分經核准的研究機構及專業組織使用偵測工具，以進一步評估技術表現。對歐洲企業而言，這項變化意味著AI內容管理將進一步納入合規流程。企業若使用ChatGPT或Codex協助撰寫文件、內容製作或其他文字工作，未來除了關注資料隱私、著作權與內部AI使用規範，也可能需要考量生成內容的標示與可追溯性。整體而言，隨著歐盟AI法案透明度規範逐步落實，AI生成內容的來源辨識正從圖片與影音進一步延伸至文字。OpenAI此次導入textGrain，也反映生成式AI業者正加速建立內容溯源機制，但相關技術仍有侷限，未來如何在辨識效果、使用便利性與隱私之間取得平衡，仍將是AI治理的重要議題。